美國金融機構與中國企業的「蜜月」關係鮮明。2020年1～8月，中國企業因股票融資而向美國投資銀行支付的手續費同比增加8成，創出新高。在美國股市保持強勁的背景下，中國企業和其投資者正在加快推進上市。另一方面，由於中美對立加劇，美國正開始對中國企業強化限制。也有觀點對中企赴美上市「盛宴」的可持續性感到懷疑。

　　　 　　

　　在全球投資銀行之間，8月中國線上房産交易平臺貝殼找房（KE Holdings）的首次公開募股（IPO）成為話題。上市地點是紐約證券交易所（NYSE）。融資額超過20億美元，向投資銀行支付的手續費達到7400萬美元。

　　　

 　　   

　　金融資訊公司路孚特（Refinitiv）的數據顯示，2020年1～8月中國企業因股票融資而向美國投資銀行支付的手續費超過6億美元，達到有可比數據的2000年以後最高。中國企業支付的手續費整體（約12億美元）的約一半被美國投資銀行獲得。

 　　

　　按金融機構來看，成為貝殼找房IPO承銷商的摩根士丹利獲得2.2億美元，高盛為1.2億美元，分別排在第1位和第2位。

     

美國紐約證券交易所

 　　  

　　中國企業的融資案件推動美國投資銀行的收入激增，原因是中企的赴美上市正在增加。1～8月中國企業在美國市場的IPO為19件，維持在歷史最高水準，融資額也達到約69億美元，增至上年同期的約2.7倍。

   　　

　　美國大型投資銀行表示，在新冠疫情導致面對面行銷等受限的背景下，「通過視頻會議系統匯聚相關人士，向客戶進行了高效説明」。在中國企業的融資案件中，日本的投資銀行基本置身事外。

           

       　　 

　　儘管中美關係緊張加劇，但中企赴美上市仍然增加的最主要原因是堅挺的美國股市。目前，即使是虧損企業，只要有話題性，就容易獲得較高評價。中國理想汽車7月在美國納斯達克市場上市，小鵬汽車8月在紐約證券交易所上市，首日的收盤價均比發行價上漲4成。

   　　

　　中國企業的投資者的想法也成為背景。2020年年初上市的音頻分享平臺茘枝獲得美國經緯創投（Matrix Partners）出資。有分析認為，以2016～2018年前後為頂峰，中國初創企業通過海外基金等籌集資金，這些投資者希望通過在美國或香港上市來收回資金。

  

理想汽車推出的「理想ONE」

 　　     

　　當然，這股上市熱潮能持續至何時仍是未知數。美國白宮的工作組8月提出，要對希望赴美上市的所有中國企業的審計狀況進行嚴格檢查。美國證券交易委員會（SEC）預計發佈收緊中企赴美上市條件的新規。在監管強化後，上市氣氛有可能迅速降溫。

    　　　

　　圍繞全球新興企業，創始人因涉嫌誇大宣傳而卸任的純電動汽車（EV）企業美國尼古拉汽車（Nikola Motor Company）、陷入經營破産的德國金融科技企業Wirecard AG等的負面消息也在擴大。在中國企業中，率先在美國上市的蔚來汽車（NIO）陷入經營困境，理想汽車和小鵬汽車也被諷刺為「每賣1輛就虧1萬」。如果美股崩盤，這些企業存在市值暴跌風險。

     　　

　　螞蟻集團預定10月在香港和上海市場上市，承銷商包括美國花旗集團等。著眼於中美對立，已在美國上市的中國企業力爭在香港二次上市的趨勢擴大。因此，美國政府強化監管不會立即導致美國投資銀行的業務消失，但可以説美國投資銀行與中國企業的「蜜月」關係處於危險的均衡之上。

 　　

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）井川遼，張勇祥 上海　

 　　　  

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