中國國家統計局於7月15日發佈的數據顯示，4～6月實際國內生産總值（GDP）增長7.0％，與上季度持平。貨幣寬鬆等舉措的效果得到體現，勉強維持了作為政府目標的「7％左右」增速。但以地方為中心，經濟的減速跡象仍未改觀，顯示出過度依賴政策的經濟的脆弱性。

　 中國4～6月GDP增長率好於此前認為將「破7」的市場預期。國家統計局發言人盛來運在15日的記者發佈會上重申，「中國並沒有存在平減指數被低估、GDP被高估的情況，是能客觀實際反映情況的」，努力打消市場上認為中國GDP是「人為」的疑慮。

　 中國政府認為下半年經濟改善將日趨明顯。其根據是除了貨幣寬鬆的效果之外，地方的基礎設施投資也將在實際上啟動。

       實際上，北京等大城市的住宅交易正在復甦，1～6月房地産銷售額增長10％，在1～3月下跌9％的基礎上轉為了2位數增長。

　 如果走訪地方的經濟一線，中國政府描繪的樂觀前景將劃上問號。

以遼寧省瀋陽市渾南新區為例，因2013年舉辦4年1度的全國運動會而建設的「全運村」新城仍未確定收回投資資金的時間表，建設已停止的住宅正在增加。

遼寧停建的住宅樓

　 7月初，售樓員稱「後年將建成2棟33層住宅樓」的現場仍是一片荒地。尚未完工的低層住宅也看不到施工人員。相關人士表示「進入今年以後，工程已經停止」。而在另一個住宅樓的建設現場，售樓員表示，「工程已經停止1年以上」。

　 即使觀察極少一部分已完工的住宅樓，在約200套之中，已完成銷售的僅為約30%，而實際有人入住的只有5戶。

　 遼寧省的增長率在全國也屬於最低水準，但並非特殊情況。中國國家統計局也承認眾多地方城市要消化住宅庫存需要很長時間。


      在7月將召開討論下半年經濟運營的政治局會議，北戴河會議也臨近。在重要會議前，可以看出中國希望避免各種混亂。

       15日的中國股市與GDP的超預期相悖出現了下跌，有可能是因為認為對追加貨幣寬鬆的期待出現後退。

      國際貨幣基金組織（IMF）調查部門負責人布蘭查德就中國股市的下跌表示「中國股市泡沫破裂了」。澳新銀行認為中國下半年需要繼續貨幣寬鬆，中國正面臨支撐經濟和防止泡沫兩個難題。

  日本經濟新聞（中文版：日經中文網） 大越匡洋 永井央紀
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