日經新聞證券部　戶田敬久：今年2月中旬，中國證券監督管理委員會主席郭樹清在訪問東京證券交易所之際，意想不到地問中小板塊的市盈率（PER）是多少?東證高管們一時不知所措。1個月之後，日經平均指數收復1萬點大關。而市盈率在14倍前後一直徘徊在歷史低位的中小板塊個股也隨之上漲。目前，雖然日本股票市場進入調整階段，但中國資金對日本股票的關注度在上升。

　     中國政府在３月下旬決定，將中小企業聚集的浙江省溫州市設為金融綜合改革試驗區，允許一直以來法律禁止的個人進行境外直接投資。溫州一向以擅長經商的「溫州商人」而聲名遠揚，在股票和房地産等領域的投資非常活躍。中國媒體報導稱溫州的民間資金在6000億元左右。如果這一政策得以實施，必然會有部分資金轉向海外投資。

　     如果溫州的改革試點成功，中國政府很可能允許以主要沿海大城市為中心的個人境外直接投資。據推算，中國的個人資産在1000萬億日元以上，個人境外直接投資的實現將給世界資本市場帶來巨大影響。中國證券公司有關人士表示，日本的知名企業令中國人感覺親近。日本是大中華區之外中國人容易投資的地區。

　     實際上，中國資金已經開始席捲日本股票市場。被認為是中國政府系的中國投資（CIC）參與的基金持有餘額高達２萬億日元的日本股票，去年９月底，該基金成為了瑞穗金融集團和NEC等日本主要公司的大股東。擁有海外投資資格的中國金融機構、合格境內機構投資者（QDII）也普遍認為，以低增長背景中實現高收益的企業為主，中國投資者越來越關注日本股票。


       從日本股票的投資主體交易動態上看，自2011年年底開始，海外投資者已經連續12周凈買入，拉動了日經平均指數上揚。從去年年底到今年３月底，日經平均指數的漲幅達到19％，而上海證券綜合指數則只上漲了３％。從海外投資者地區看，中國等亞洲海外投資者今年1～２月凈買入額高達1900億日元。

　     郭樹清主席在訪問東證時表示，東證具有悠久歷史，今後要繼續向東證學習。希望和東證一道打造亞洲資本市場的輝煌。但是，對欲將上海證券交易所培育為與紐約和倫敦並肩的國際金融中心的中國政府高官來説，僅僅是社交辭令罷了。

　     在去年10月就任證監會主席以前一直擔任中國建設銀行董事長的郭樹清上任後就緊鑼密鼓地出台了一系列新政策。郭樹清在就任之初就表示將擴大合格境外機構投資（QFII）的投資額度。除了在４月上旬將投資額度從此前的300億美元大幅提高至800億美元外，郭樹清還認為證監會高官使改革停滯不前而對41人進行了人事調整。

　     目前，由於海外投資者開始凈賣出，日經平均指數再次跌破1萬點，跌至9500點左右。FuNNeX Asset Management社長肖敏捷認為，日本股票市場進入調整期更容易讓中國投資者出手投資日本股票。


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