G20的背後是日美英貨幣聯盟
2013/02/19
上週末在莫斯科召開的G20財長和央行行長會議在發表「避免貨幣競爭性貶值。不將匯率使用在強化競爭力的目的上」的聲明後閉幕。
表面看來，可以認為這是對匯率政策進行了限制，但迴避了指名批評日本。不僅如此，聲明還加入了「貨幣政策應該持續支援經濟復甦」的表述，這可以被解讀為，貨幣寬鬆政策強化是被「允許」的。
雖然如果不出現特別嚴重的局面，日本不能啟動匯率干預機制，但可以通過貨幣政策確保日元匯率的自由度。如果非要判斷安倍政權貨幣外交首戰的勝敗，那麼或許可以説取得了「勝利」。
重溫一下近期日元匯率的變化。在去年11月14日時任日本首相的野田佳彥宣佈解散眾議院時，日元匯率為1美元兌79日元左右。這一匯率在上週末為1美元兌92日元左右。在3個月裏，日元兌美元下降了約13日元，匯率降幅達到15％以上。
對此，以不願看到歐元走高的德國為首，各國在1月下旬相繼表示了擔憂，歐美媒體也同時發出了「貨幣戰爭爆發」的論調。而起因很明顯就是日元貶值，安倍政權的貨幣寬鬆政策正在遭受猛烈的批評。包括原本就對已開發國家的「超」貨幣寬鬆政策持批評態度的新興經濟體在內的G20會議一度有可能成為「批判日本」的會議。
此外，市場也曾經充滿擔憂，認為日本有可能成為攻擊目標。因此「不以壓低匯率為政策目標」這一G7財長和央行行長會議聲明於2月12日晚間一經公佈，日元就從94日元左右反彈至93日元左右。到週末進一步升至92日元左右。匯率的波動反映了市場的不安。
G7聲明成為了上週日元略微升值的契機，但實際上，該聲明成為了攻擊日元貶值的「盾牌」。聲明出台的過程成為此次日本貨幣外交的重要舞臺。
負責敲定G7聲明的輪值主席國英國正是擔心「貨幣戰爭」的看法不斷蔓延、進而束縛本國貨幣寬鬆政策手腳的成員國之一。而日本利用了這一點，促使聲明得以出台。
G7成員國的央行均實施了低利率政策。如果過度批評促使日元貶值的日本，G7各國的貨幣政策都將受到制約。這就是G7各國面臨的共同局面。
此次G20會議的輪值主席國是俄羅斯。如果以該國為中心G20聲明有關匯率的表述被確定下來，會議就可能被新興經濟體控制。
但是，如果作為G20核心成員國的G7就匯率問題發表了聲明，並保持步調一致，就能夠主導G20會議。希望成功舉辦G20會議的輪值主席國俄羅斯應該支援了G7的態度。如果G7在G20之前發佈聲明，在有可能發生爭執的匯率問題上，俄羅斯就會避開風險向G7靠攏。在G7聲明出爐之前就是這樣的背景。從實際結果上看，G20聲明確實並未大幅超出G7聲明的框架。
當然，G7成員國還包括法國和德國等對日元貶值表示擔憂的國家。但是，將2011年8月G7聲明中的「支援市場決定匯率」等表述作為草案時，此次不帶有匯率干預的對日元貶值的批評就消失了。
在G7敲定聲明的過程中，積極化解各方對貨幣戰爭的過度擔憂、在結果上支援了日本的是美國和英國。在G7聲明出爐的12日，美國財政部副部長（主管國際事務）佈雷納德(Lael Brainard)就表示，將「支援」安倍政權的經濟政策，這可以説是上述聲明的延續。而在預定22日舉行的日美首腦會談上，匯率問題很有可能不會成為話題。
英國央行、英格蘭銀行行長默文·金(Mervyn King)在13日的記者會上表示，「如果政府為了支撐國內經濟成長而利用貨幣政策，將對匯率行情造成影響。但這種影響應該被允許」，認為貨幣寬鬆政策導致的貨幣貶值是不可避免的，這反映了英國在敲定G7聲明過程中的立場。
在G7聲明出台過程中，如果非要列舉一個關鍵人物，或許應該是美國財政部副部長佈雷納德。佈雷納德的丈夫是2月8日卸任美國國務院助理國務卿（負責東亞和太平洋事務）的坎貝爾，兩人育有3個孩子，被稱為歐巴馬政權的實力派夫婦。美國的一部分媒體曾認為佈雷納德是美國貿易代表辦公室代表的候選人之一，從此次展現的強硬作風來看，佈雷納德若留任或許將繼續主導國際金融的走向。
由於預測日本將不會遭到明確批評，在15日的美國市場，日元比東京市場收盤價下跌1日元左右，跌至93.5日元左右。而在G20會議閉幕後的上週末的海外市場，也保持了這一水準。
此次的G7聲明的副産物將是什麼呢？在敲定聲明的過程中，從結果來看，或許存在日美英的合作關係得到加強的一面。這可能成為類似貨幣外交「同盟」關係的基礎。
上世紀80年代末曾在倫敦進行演講的日本前首相中曾根康弘曾表示，「在與英國和美國等擁有盎格魯撒克遜人血統的國家保持同盟關係時，日本始終處在繁榮時期」。在貨幣外交方面來説，安倍也可以説來了個「開門紅」。
本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）編輯委員 土屋直也
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表面看來，可以認為這是對匯率政策進行了限制，但迴避了指名批評日本。不僅如此，聲明還加入了「貨幣政策應該持續支援經濟復甦」的表述，這可以被解讀為，貨幣寬鬆政策強化是被「允許」的。
雖然如果不出現特別嚴重的局面，日本不能啟動匯率干預機制，但可以通過貨幣政策確保日元匯率的自由度。如果非要判斷安倍政權貨幣外交首戰的勝敗，那麼或許可以説取得了「勝利」。
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對此，以不願看到歐元走高的德國為首，各國在1月下旬相繼表示了擔憂，歐美媒體也同時發出了「貨幣戰爭爆發」的論調。而起因很明顯就是日元貶值，安倍政權的貨幣寬鬆政策正在遭受猛烈的批評。包括原本就對已開發國家的「超」貨幣寬鬆政策持批評態度的新興經濟體在內的G20會議一度有可能成為「批判日本」的會議。
此外，市場也曾經充滿擔憂，認為日本有可能成為攻擊目標。因此「不以壓低匯率為政策目標」這一G7財長和央行行長會議聲明於2月12日晚間一經公佈，日元就從94日元左右反彈至93日元左右。到週末進一步升至92日元左右。匯率的波動反映了市場的不安。
G7聲明成為了上週日元略微升值的契機，但實際上，該聲明成為了攻擊日元貶值的「盾牌」。聲明出台的過程成為此次日本貨幣外交的重要舞臺。
負責敲定G7聲明的輪值主席國英國正是擔心「貨幣戰爭」的看法不斷蔓延、進而束縛本國貨幣寬鬆政策手腳的成員國之一。而日本利用了這一點，促使聲明得以出台。
G7成員國的央行均實施了低利率政策。如果過度批評促使日元貶值的日本，G7各國的貨幣政策都將受到制約。這就是G7各國面臨的共同局面。
此次G20會議的輪值主席國是俄羅斯。如果以該國為中心G20聲明有關匯率的表述被確定下來，會議就可能被新興經濟體控制。
但是，如果作為G20核心成員國的G7就匯率問題發表了聲明，並保持步調一致，就能夠主導G20會議。希望成功舉辦G20會議的輪值主席國俄羅斯應該支援了G7的態度。如果G7在G20之前發佈聲明，在有可能發生爭執的匯率問題上，俄羅斯就會避開風險向G7靠攏。在G7聲明出爐之前就是這樣的背景。從實際結果上看，G20聲明確實並未大幅超出G7聲明的框架。
當然，G7成員國還包括法國和德國等對日元貶值表示擔憂的國家。但是，將2011年8月G7聲明中的「支援市場決定匯率」等表述作為草案時，此次不帶有匯率干預的對日元貶值的批評就消失了。
在G7敲定聲明的過程中，積極化解各方對貨幣戰爭的過度擔憂、在結果上支援了日本的是美國和英國。在G7聲明出爐的12日，美國財政部副部長（主管國際事務）佈雷納德(Lael Brainard)就表示，將「支援」安倍政權的經濟政策，這可以説是上述聲明的延續。而在預定22日舉行的日美首腦會談上，匯率問題很有可能不會成為話題。
英國央行、英格蘭銀行行長默文·金(Mervyn King)在13日的記者會上表示，「如果政府為了支撐國內經濟成長而利用貨幣政策，將對匯率行情造成影響。但這種影響應該被允許」，認為貨幣寬鬆政策導致的貨幣貶值是不可避免的，這反映了英國在敲定G7聲明過程中的立場。
在G7聲明出台過程中，如果非要列舉一個關鍵人物，或許應該是美國財政部副部長佈雷納德。佈雷納德的丈夫是2月8日卸任美國國務院助理國務卿（負責東亞和太平洋事務）的坎貝爾，兩人育有3個孩子，被稱為歐巴馬政權的實力派夫婦。美國的一部分媒體曾認為佈雷納德是美國貿易代表辦公室代表的候選人之一，從此次展現的強硬作風來看，佈雷納德若留任或許將繼續主導國際金融的走向。
由於預測日本將不會遭到明確批評，在15日的美國市場，日元比東京市場收盤價下跌1日元左右，跌至93.5日元左右。而在G20會議閉幕後的上週末的海外市場，也保持了這一水準。
此次的G7聲明的副産物將是什麼呢？在敲定聲明的過程中，從結果來看，或許存在日美英的合作關係得到加強的一面。這可能成為類似貨幣外交「同盟」關係的基礎。
上世紀80年代末曾在倫敦進行演講的日本前首相中曾根康弘曾表示，「在與英國和美國等擁有盎格魯撒克遜人血統的國家保持同盟關係時，日本始終處在繁榮時期」。在貨幣外交方面來説，安倍也可以説來了個「開門紅」。
本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）編輯委員 土屋直也
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