東京的高樓（資料圖）

   

      文丨陳敏蘭

  
      在財富保值增值以及傳承方面，房地産一直是備受鍾愛的資産。

  

      房地産佔所有家庭凈資産的一半左右，近幾十年來，多數發達經濟體的住房價值持續跑贏通膨。在移民流入、供應受限和有利融資條件的驅動下，主要城市的長期實際價格漲幅甚至更大。

  

      然而，房地産存在週期性而且市場容易過熱，這使得泡沫現象週而复始地出現。典型的預警信號包括價格與當地收入和租金脫鉤，以及實體經濟失衡，比如過度借貸。

  

      瑞銀全球房地産泡沫指數旨在評估全球25個城市的房價過熱風險。自2015年推出以來，該指數表明泡沫風險上升本身並不是即將大跌的先兆。但在此類市場中，宏觀經濟勢頭或投資者情緒的轉變確實可能成為突然點燃下跌的導火線。而與此同時，在租金、家庭槓桿和經濟增長等基本面因素持續改善的市場中，房價可能無需回調亦可實現市場重新平衡，即使是在購房負擔能力趨緊的情況下。

    

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