野村資本市場研究所高級研究員 關志雄：我認為股價暴跌對中國經濟産生的影響很有限。股價僅僅是回落到3月下旬的水準，與去年中期相比，仍然高出80%。大部分投資者仍擁有帳面收益。此外，PER（市盈率）僅為20倍左右，與曾達到70倍的2007年暴跌時截然不同。我並不認為股價將持續下跌。

野村資本市場研究所高級研究員 關志雄

　 此外，（中國）政府和國有企業持有流通股票的60%，從結構來看，股價下跌的影響很難直接影響個人消費。對消費的影響或僅為股價上漲的正面效果稍稍被削弱而已。

　 企業的資金籌集嚴重依賴銀行融資，股價走低和首次公開募股（IPO）暫停不會迅速導致資金週轉惡化。

　 中國經濟由於潛在增長率下降與房地産行情調整相疊加，減速感正在加強。但是，對消費的影響強於股價的房地産行情一直在好轉。如果沒有股價下跌，也許可以説經濟正在觸底反彈。

　 與日本和歐美不同，中國房地産行情和股價一直呈現負相關。在中國，可選擇的投資對象很少，資金容易在兩個市場之間流動。去年股價之所以開始走高，在很大程度上是因為房地産行情惡化導致資金流向了股票。這種負相關此次是否將持續，將成為關注焦點。
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