馬駿：中國走向軟著陸
2012/05/08
 |
| 德意志銀行的中國首席經濟師馬駿 |
記者：您如何看中國今年的經濟前景。
馬駿：中國經濟將走向軟著陸。預計今年GDP增長率在8.5%左右，物價上漲率為3%～3.5%（上一年為5.4%）。與前幾年經濟增長持續保持在10%左右相比，經濟過熱的局面得到控制，這會使經濟更加健康。
推動中國經濟增長的因素是出口。儘管出口增速在今年一季度回落到7%左右，但預計今年下半年將恢復到18%。通過日美歐等國的採購經理人指數（PMI）可以看出，中國的出口即將迎來復甦。
記者：以歐洲形勢為首，世界經濟似乎仍存在諸多風險。
馬駿：歐洲預計今年為0.5%的負增長。但日本地震的災後重建需求會産生一定效果，日美經濟復甦估計要比原來設想的更好一些，這在一定程度上可以抵消歐洲的不利影響。歐洲大概還會受困于債務問題，但不大可能陷入08年金融海嘯式的危機。歐洲政府部門與國際貨幣基金組織（IMF）已經根據以往的教訓認識到，在事態惡化之前採取措施提供大量流動性等是非常重要的。眼下歐洲仍面臨著西班牙國債利率上升等問題，但今年採取的對策肯定會更迅速、規模更大。
記者：有觀點擔心中國經濟有失控的危險。
馬駿：汽車與電子産品等的消費出現下滑、由於政府調控而使得房地産市場繼續降溫等，這些都是短期性的擔憂。我的意思並非沒有絲毫問題。但中國政府已經充分認識到了問題所在，估計追加的政策措施將在今後産生效果，經濟將會持續擴大增長。
住宅銷售也在開始復甦。銀行對購買首套住房的人員放寬貸款條件已經産生效果。金融機構的貸款在進入3月份後出現了增長，這一點也非常重要。政府已經認識到籌集基本建設投資資金的重要性，這一趨勢今後很可能還會持續下去。
記者：中國的金融政策的走向如何？
馬駿：中國的金融政策預計還會繼續以寬鬆為基調。估計一季度平均每月新增銀行信貸恢復到了8000億元左右。二季度大概還要進一步增長，基本建設與公共住宅建設將會很容易籌集到資金。但另一方面，一季度的財政支出同比增加約30%。這些資金實際要在二季度才真正投入使用。從金融和財政兩個方面都呈現出宏觀經濟環境開始寬鬆的局面。
記者：日美歐各已開發國家正繼續採取金融寬鬆政策。其副作用是通膨壓力上升。
馬駿：已開發國家的金融寬鬆導致中國通貨膨脹已經成為過去。目前的通貨膨脹率已經控制在3%左右，估計這種局面還會持續一段時間。其依據是食品價格繼續保持穩定，同時商品批發價也在過去半年多時間裏維持不變等。今後幾個月對中國宏觀經濟政策來説是非常重要的時期，因此降低通膨壓力，會給政策留下較大的選擇範圍。
但在全球持續提供流動性的局面下，歐洲經濟也有可能在下半年開始復甦，從四季度前後起，也許還會有一些擔心通膨。
記者：中國的匯率和股市走勢將如何？
馬駿：人民幣匯率的升值速度估計會比之前放緩。很難再像過去幾年一樣，年上升5～7％。由於中國的貿易順差持續縮小，因此今後年率最多上升3％左右。
中國股票市場前景看好。如今國內外的投資家都擔心中國經濟硬著陸，市場心理趨於疲軟。但是，大家還沒有意識到中國政府已經開始採取追加措施，如果像我預想的低通貨膨脹率下實現經濟復甦，下半年股市就會出現反彈。目前中國股票和之前相比價格較低，這點也是利多。
（本文由日語翻譯而成）
馬駿簡歷：
德意志銀行的中國首席經濟師。此前曾任國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行的高級經濟專家、中國政府的國務院發展研究中心經濟研究員等。
相關報道：