軟銀集團（SBG）就出售旗下的英國半導體設計商ARM與美國半導體製造商英偉達達成了協議。軟銀集團計劃取得英偉達股權等，在出售時進行換股，目前正展開磋商。軟銀集團的會長兼社長孫正義將ARM定位為全集團「預測未來的水晶球」，但面臨高額的收購提議，最終還是轉變了戰略。

   

軟銀集團會長兼社長孫正義（Reuters）

  

      「ARM作為支撐軟銀集團的旗下公司具有增長戰略。但這麼好的條件，必須要討論（出售）了」，8月下旬，軟銀集團的某高管如此表示。

 

      軟銀集團與英偉達圍繞ARM的談判於7月全面啟動。據悉，軟銀集團還在討論ARM的首次公開募股（IPO），但英偉達提出了高價收購ARM。

 

      軟銀集團回應稱，「（以高價出售為前提）希望磋商相關框架」，為了取得英偉達或新合併企業的股票，雙方開始磋商換股。這樣一來，英偉達就能減少現金支出。軟銀集團將以4萬億日元規模出售ARM股權，作為對價，除了現金之外，還能取得英偉達或合併後企業的部分股權，成為大股東。

  

ARM的設計技術被用於90%以上的智慧手機

  

      軟銀集團2016年斥資約240億英鎊收購了ARM。收購ARM是孫正義長期放在心裏的夙願。孫正義將ARM評價為「預測未來的水晶球」。在智慧手機半導體設計領域掌握約9成份額的ARM還將進駐其他領域。孫正義的理想是利用ARM收集的資訊，預測數據創造的未來，因此一直將ARM定位為軟銀集團不可或缺的實業公司。

 

      放棄ARM將成為軟銀明顯的戰略轉型。不能只是單純地出售ARM股權，而是讓作為投資公司的軟銀集團今後能取得更多回報，必須要建立起這樣的機制。

 

      如果以逾4萬億日元出售此前3.3萬億日元購買的ARM，能獲得1萬億日元規模的資本收益。軟銀在美國共用辦公室運營商WeWork的投資上因新冠疫情陷入苦戰，這筆收益能為「願景基金」低迷的投資成績添一點亮色。因為軟銀集團向ARM出資75％，其餘25％由願景基金出資。

 

      此外，如果借助與ARM的乘積效應，推動英偉達或2家的合併企業的業績和股價進一步改善，軟銀集團還可以期待所持股票升值。對於加強投資公司色彩的軟銀集團來説，對英偉達的再投資可以説是必然的。

   

英偉達的CEO黃仁勳(Jensen Huang)

    

      「在收購ARM之後，我們曾經考慮過與英偉達合作」，軟銀集團的相關人士表示。在收購ARM之後的2017年，軟銀集團曾經通過願景基金買入英偉達股票，之後因股價大跌賣出，但今後將再次考慮合作。

 

      不過反過來看，ARM在軟銀集團旗下時的利潤未能增長。軟銀集團高管也透露，如果仍留在軟銀旗下，「無法100％保證ARM的增長」。

 

       ARM設計的半導體晶片供貨數量在增長，但業務擴大，投資膨脹，2019年度的調整後EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）為2.76億美元，僅為2016年度的約30%。軟銀集團因願景基金不振正在積極改善財務，已沒有精力再將固定負擔沉重的ARM留在旗下。

 

      英偉達將ARM納入旗下，能強化人工智慧（AI）使用的半導體業務。在這一領域，英偉達涉足了高速計算半導體「GPU」，買下ARM，就可以考慮進入需要精細計算的CPU。

 

      課題不在少數。中國ARM和英國總部之間正在發生糾紛。6月，英國總部以發現不當行為為由，宣佈解雇中國ARM的CEO吳雄昂，但中國ARM予以否定。在國家間科技競爭日趨激烈的背景下，在全球收集和利用數據與技術的餘地正在縮小。

  

ARM的CEO西蒙·西格斯(Simon Segars)

   

      ARM的客戶中有美國高通和博通(Broadcom)等很多半導體廠商。有觀點認為，由於被同屬於半導體廠商的英偉達收購，ARM的中立性將喪失，或出現客戶流失。隨著進入美國企業的旗下，ARM自身也有風險成為中美摩擦的靶子。

 

      以中美摩擦等為背景，一開始被軟銀集團叫做「水晶球」的ARM魅力正在減弱。「要作為投資公司實現價值最大化，必須做出放下執念的冷靜決斷」，軟銀集團的某位相關人士如此表示。

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