日本半導體材料大企業JSR將納入日本主權財富基金「産業革新投資機構(JIC)」的旗下。雙方認為要應對半導體市場投資的迅速擴大，無法僅靠1家企業生存下去，將力爭與同行業其他企業進行業務重組。日本將從國家層面支援半導體材料産業，加強從材料到産品的整個半導體供應鏈。日本政府主導的支援體制能否確立將受到考驗。

     

      「目標是創造中長期價值」，JSR的首席執行官Eric Johnson在6月26日舉行的線上記者會上解釋了同意加入JIC旗下的意圖。他還表明了將在日本國內有很多有潛力的企業的半導體材料行業「希望引領重組」的態度。

  

      目前半導體市場的投資正在增加。台積電(TSMC)1月公佈的年度設備投資額最高為360億美元。南韓三星電子計劃在未來20年內投資300萬億韓元。

    

      「我們無法跟上超出想像的投資規模的增長」，一家日本半導體材料大企業的高管這樣表示。

  

      提高半導體性能的微細化的難度逐年增加，研發投資的負擔正在加重。在半導體製造中使用的光刻膠的尖端産品領域掌握全球最大份額的JSR也不例外。

   

      在這樣的業務環境下，JSR于2022年11月主動提出與JIC進行磋商。JIC判斷認為，收購後將經營資源重點投向JSR具有優勢的半導體材料，有助於加強日本政府尋求加強的半導體供應鏈。

    

      JIC將向為收購JSR而設立的新公司出資5000億日元左右，由日本瑞穗銀行貸款逾4000億日元。出資和融資的中間優先股和後償貸款共計1000億日元將由日本多家銀行承擔。

  

       在JIC提出的投資目的之中，此次項目屬於「現有企業的業務重組」。將描繪在考慮與其他企業進行併購(M&A)等的同時、日本在半導體材料領域提高增長力的道路。JSR還力爭推動自身積極拓展的藥品代工等生命科學業務繼續增長，將在相關方面獲得JIC的支援。

  

      要在中長期實現增長，JSR的資本結構也面臨挑戰。該公司股票的外國投資者持有比例達到54%(截至2023年3月底)，比2020年3月底提高了12個百分點。2021年其主要股東、美國投資基金ValueAct Capital派遣了獨立董事。

   

      JSR認為「不應在意對短期業績的影響」，因此接受了此次私有化的方案。據稱，JSR還在討論在TOB(公開要約収購)之後選任JIC方面指名的高管。

  

      ValueAct Capital于26日針對JSR宣佈接受TOB表示「歡迎」。該基金首席執行官（CEO）梅森·莫菲特（Mason Morfit）表示：「符合成為半導體、顯示技術和生命科學領域的全球冠軍這一目標」。

  

      對於此次收購，日本經濟産業省官員表示：「JIC的投資屬自主判斷，並非（日本）政府作出的決定」。另一方面，他強調：「（此次收購）是加強競爭力的重要案件」。背景是與海外企業相比，JSR的規模較小，存在被收購的風險。

   

      歐美明確提出通過補貼等在本國區域內增加半導體供應的方針。美國在截至2027年的5年間確保了7萬億日元。歐洲也計劃到2030年，由政府和民間共同籌措6萬億日元。原因是人工智慧(AI)和自動駕駛等離不開半導體，確保穩定供應直接關係到産業競爭力。

  

      日本也為了支援半導體産業，在2年內確保了2萬億日元的預算。日本吸引台積電進駐熊本縣，在工廠建設所需的約1.1萬億日元中，政府將最多補貼4760億日元。還將向力爭2020年代後半期在日本國內量産最尖端半導體的Rapidus提供總計3300億日元的補貼。

     

      JSR首席執行官Eric Johnson在記者會上表示：「希望在5到7年後重新上市」。可以説這是JSR能否如願以償地提高國際競爭力、以及投入鉅額資金的政策效果受到拷問的最後期限。

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