日本經濟有望在下半年回到緩慢增長軌道。原因在於，儘管4～6月受消費稅增稅的反向作用影響，經濟出現負增長；不過7～9月之後企業將增加設備投資，個人消費也將趨於復甦。日本將視2014年7～9月的實際國內生産總值（GDP）情況來決定是否在2015年10月將消費稅稅率提高至10%。對7～9月的實際GDP，12家民間調查機構的預測平均值為年率同比增長4.4%。

　　日本內閣府8月13日發佈的4～6月GDP為年率同比減少6.8%，為遭受東日本大地震的2011年1～3月以來的最大減幅。實際增長率時隔2個季度再次陷入負增長。

　　從12家民間調查機構的預測平均值來看，預計10～12月的GDP將增長2.1%，保持緩慢復甦的趨勢。GDP增長率有望持續高於被視為不到1%的潛在增長率。

     個人所得出現改善

　　4～6月同比減少5.0%的個人消費有望在7～9月增長1.6%，在10～12月增長0.6%。儘管受消費稅增稅和物價上漲影響，實際工資低於上年，不過由於夏季獎金增加，以大企業為中心實施加薪以及人手短缺致使時薪上漲，預計收入環境將逐漸出現改善。

　　企業業績表現堅挺，預計4～6月同比減少2.5%的設備投資將在7～9月之後再次轉為增加。據日本政策投資銀行統計，2014年度的設備投資計劃同比增長15.1%，為24年來的最高增幅。野村證券的木下智夫分析稱「今後，以非製造業為中心應對人手短缺的省勞動力投資將不斷推進」。

      公共投資效果顯現

　　4～6月的公共投資同比減少了0.5%，出人意料的出現負增長。儘管日本政府致力於提前劃撥預算，但是由於人手短缺和材料價格上漲等原因，實際工程進度可能出現延期。因此不少觀點認為「修正預算的效果將在7～9月正式顯現出來」（日本生命基礎研究所的齊藤太郎）。
　
　　最令人擔憂的因素是海外需求。4～6月出口同比減少了0.4%。法國巴黎證券的河野龍太郎認為「這是因為國內的生産能力出現下降，無法獲取海外需求」。不少觀點認為由於日企向海外轉移生産基地，出口將難以增長，僅有少數經濟學家認為日本經濟將在外需的主導下走向復甦。
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