美國財政部10月25日發佈的數據顯示，2019財政年度（2018年10月～2019年9月）的財政赤字達到9840億美元，惡化至時隔7年的最差水準。預計2020年度以後赤字額還將進一步擴大，財政赤字將進入「1萬億美元時代」。加上創出歷史新高的貨物貿易逆差（赤字），「雙重赤字」的色彩加強，從中長期來看，有可能帶來美元匯率等美國經濟和市場的扭曲。

      

川普總統強烈期待縮小貿易逆差（資料，reuters）

  

      美國2019年度財政支出因國防費增加等原因而增加8％，財政赤字也比上財年擴大26％。川普政權和聯邦國會2017年底決定在10年裏實施達到1.5萬億美元的大規模減稅。儘管處於歷史最長的經濟擴張局面下，但財政收入仍未實現增長，財政赤字連續4年惡化。

    

      美國國會預算辦公室（CBO）預測，2020年度的財政赤字額將達到1.08萬億美元。估算稱,赤字額之後將繼續擴大，到2028年度將增至1.479萬億美元。川普政權和聯邦國會8月剛剛通過了將2020和2021年度財政支出合計增加3200億美元的預算相關法案。美國國會預算辦公室的預測是以經濟擴張進一步持續作為前提，但赤字額可能惡化至與2008年金融危機之後持平的水準。

     

    

      當然，美國10年期國債利率9月一度降至1.4％~1.49%，降至大幅低於被認為接近2％的潛在增長率這一水準。美國財政部將低利率環境視為發行超長期國債的良機，財政部部長姆努欽表示，「正在認真討論」發行此前沒有的50年國債和100年國債。美國經濟界和學界發出要求為提振經濟增長而推進基礎設施投資等的聲音，而在政界，共和黨和民主黨均對進一步的財政支出持積極態度。

   

      不過，美國聯邦政府的利息支出（包含利息收入在內的凈值）儘管處在低利率局面下，仍達到3760億美元，增加16％。美國國會預算辦公室的預測顯示，到2028年度將達到7580億美元，進一步增至2倍。川普表示「如果美聯儲（FRB）將基準利率定為零，政府債務的支付利息將減少」。認為低利率是財政的生命線，公開要求降息。

   

      一方面，美國2018年的貨物貿易逆差也創出歷史新高。經常項目赤字也惡化至10年來最差水準，美國經濟再次加強「雙重赤字」的色彩。經濟繁榮時消費和投資變得活躍，貿易逆差容易增加，但本來因稅收增加而應該改善的財政卻在惡化，這點實屬罕見。美國是世界最大的凈債務國，但如果「雙重赤字」趨勢加強，必須進一步從海外取得不足的資金。

      

    

      在1980年代的雷根政權下，大規模減稅導致內需過熱，發生了雙重赤字。經濟的扭曲發展為日美貿易摩擦等，最終為修正美元升值，不得不採取了日美歐的「廣場協議」這一激進手段。川普也強烈期待貿易逆差的縮小，政權內部出現罕見的賣出美元干預論調，處於容易被改變貨幣升值所驅使的局面。

    

      要消除雙重赤字，本來有必要改變美國的過剩消費和過剩投資。不過，國際貨幣基金組織（IMF）將2019年的世界經濟增長率展望下調至接近危險水域的3.0％。目前，拉動世界經濟的美國經濟在財政和金融方面缺乏啟動緊縮政策的空間，在10月17～18日的二十國集團（G20）財長會議上，美國也未提財政重建論和貨幣緊縮論。世界經濟在面臨扭曲的同時，仍在依靠美國的財政擴張路線。

   

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）河浪武史 華盛頓

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