日本4～6月的實際增長率環比年化為6.0%。核心的個人消費受物價上漲影響而轉為負增長，但另一方面，外需拉動了高增長。外需的正面貢獻得益於相比上季度的報復性增長和進口減少。在全球經濟減速擔憂愈演愈烈的背景下，日本今後的穩定增長仍存在風險。

   

   

      8月15日，日本內閣府公佈的4～6月國內生産總值(GDP)快報值顯示，剔除物價變動影響的實際季節調整值環比增長1.5%，折合成年率增長6.0%。從年率的貢獻度來看，外需正增長7.2個百分點，內需負增長1.2個百分點。

 

      這是從疫情後復甦的2020年10～12月(增長7.9%)以來，年率首次超過6.0%。按金額計算為560.7萬億日元，創出歷史新高。超過了疫情前的2019年7～9月(557.4萬億元)。

 

      從外需的構成來看，出口環比增長3.2%，時隔1個季度實現正增長。

   

日本餐飲等服務消費的增長暫歇

   

      半導體的供應制約得到緩解，汽車出口增加，計算為出口的訪日外國遊客復甦也起到積極作用。

 

      出口實現增長，很大程度上得益於減少3.8%的1～3月的低基數。如果按金額觀察出口，按年計算為110.2萬億日元，比2022年10～12月(111萬億日元)下降0.7%。半導體市場持續調整，半導體製造設備的出口的貢獻為負。

 

      進口環比下降4.3%，相比1～3月的下降2.3%擴大了降幅。原油等礦物性燃料的進口減少。進口從GDP的計算中扣除，進口的下滑強化了外需對增長的貢獻，超出出口的實力。

 

      內需相關項目給疫情後的自律性復甦留下了隱憂。

 

      個人消費環比下降0.5%，時隔2個季度轉為負增長。高物價導致食品和飲料的消費下降。餐飲和住宿等服務消費增長0.3%，但2022年10～12月(增長1.3%)以後增幅持續縮小。

 

      作為內需的另一支柱，設備投資增長0.0%，與之前持平。

 

      日本政策投資銀行的調查顯示，2023年度全部産業的國內投資計劃將比上年度實際增加21%。不過設備投資通常小于計劃。如果美歐加息導致全球經濟衰退成為現實，企業的投資心理也將隨之惡化。

 

      野村證券的森田京平認為，「這些數據可以説是強弱交織，經濟前景的不確定性比以往更為突出」。

 

      從4～6月的GDP來看，通貨膨脹的加劇也很明顯。名義增長率環比年化為12%。日元貶值等做出貢獻。如果剔除疫情期間，這是自1990年4～6月(增長13.1%)以來的最大增幅。

 

      顯示國內綜合物價走勢的GDP平減指數同比上漲3.4%，連續3個季度為正值。

 

      GDP平減指數的上升表明進口物價上漲告一段落和價格轉嫁帶來國內物價上漲。

 

      雇傭者薪酬環比實際增長0.6%，時隔6個季度實現正增長。同比減少0.9%，物價上漲造成的工資減少仍在持續。

 

      名義增長率的上升對稅收增加等政府經濟財政運營的正面效果也很突出。如果2023年度的增長率實際達到12%，國家的稅收按單純計算大致上將增加5萬億日元左右。

 

      另一方面，如果工資跟不上物價，消費有可能下降。日本經濟要想走上穩定軌道，擴大加薪範圍、擴大內需的舉措不可或缺。

 

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