全球各國物價上漲放緩的「反通貨膨脹」趨勢正在擴大。由於新興經濟體減速，商品價格正在下滑，30個主要國家的居民消費者物價指數（CPI）上漲率在今年1～3月創出2年半以來的最低水準。由於通貨膨脹擔憂減退，各國央行正在通過新一輪寬鬆政策增加貨幣供給量，資金正在流向股票等資産市場。

　   從對CPI影響很大的能源來看，原油和液化天然氣等價格正在聯袂下降。現在的原油價格相比去年高點下降1成以上。由於美國開採技術取得進步，蘊藏在基岩內的頁岩氣和頁岩油産量不斷增加，2013年産量有望創歷史新高。另一方面，中國和印度等的需求出現放緩，庫存將不斷擴大。

　   此外，銅和鐵礦石等礦物資源價格也在走低，銅價格比去年高點下降近2成。日本石油天然氣金屬礦産資源機構表示，多數能源和礦物資源「均未如願迎來需求增長」。

　    由於商品價格下跌等原因，美國4月CPI環比下降0.4％，創2008年12月以來最大降幅。美國聯邦儲備委員會（FRB）將尋求退出量化貨幣寬鬆，但作為目標的個人消費支出（PCE）平減指數能否持續下降仍是焦點。

　   歐元區4月CPI比去年同月上漲1.2％。在1月之前曾達到2％以上，但目前已經下滑至2010年2月以來的最低水準。在這樣的背景下，歐洲中央銀行（ECB）於本月2日將基準利率下調至歷史最低點。

　   此外，日本3月CPI比去年同月下降0.5％（不含生鮮食品），依然處於下滑狀態。加入經濟合作與發展組織（OECD）的已開發國家的1～3月CPI比上年同期上漲1.7％，處於2年半以來的最低水準。

　   新興經濟體的CPI上漲率也在放緩。包括新興經濟體在內的30個主要國家1～3月CPI比上年同期上漲2.4％，創2年半以來最低增速。美國摩根大通銀行預測稱，10～12月將下降至1.9％。

　   由於國際分工體系的建立，汽車和家電等均在工資水準低的發展中國家生産。日本第一生命經濟研究所首席經濟學家永浜利廣表示，「工業産品易於承受物價下降壓力」。

　  源於日美歐的貨幣寬鬆已經席捲新興經濟體，5月印度和南韓等相繼進行了降息。通過全球美元流通量衡量過剩流動性的「全球美元」截至5月已經達到6萬億美元，為雷曼危機前的3倍，這正在促使資金積極流向股票市場等。

　  菲律賓股價於5月創出歷史新高，而泰國股價則比上年同期上漲4成，一部分新興經濟體的股價正在迅速上漲，日本野村證券首席經濟學家木下智夫稱「泡沫值得擔憂」。

　   各國正在實施貨幣寬鬆，而商品價格則持續下降。主要由供求關係驅動的商品市場有可能更準確地反映了世界經濟正在放緩的實際情況。日本瑞穗實業銀行市場經濟學家唐鐮大輔指出，「商品價格下滑和股價上升存在矛盾」。
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