在全球金融市場，投資者正在採取規避風險的行動。面臨物價上漲問題的美國聯邦儲備委員會（FRB）有可能最早於3月開始加息，一直以來由貨幣寬鬆政策支撐的格局迎來轉折。加上烏克蘭局勢的影響，導致投資者的心理惡化。從開年後1個月的情況來看，高科技股票和低評等債券的下跌十分明顯。此前由寬鬆貨幣推高的市場格局發生變化，不穩定性進一步增加。

  

       進入2022年，高科技股票佔比較高的美國納斯達克綜合指數顯著下跌。從2021年底到2022年1月28日，下跌了12％。此前投資者因預估企業利潤會增長而以較高的價格買入股票，而在即將轉向貨幣緊縮的局面下，容易出現拋售。

 

       摩根士丹利資本國際公司全球指數（ACWI）下跌6％，相當於2021年上漲的19％的三分之一。雖然也有逆勢上漲的行業，比如受益於油價上漲的能源股以及受益於利率上升的金融股等，但高科技股的下跌拖累了總體指數。

 

       如果出現貨幣緊縮局面，也會對此前寬鬆貨幣流入的低評等債券吹入逆風。美國洲際交易所（ICE）和美國銀行（Bank of America）編制的高收益債券指數下跌了2.9％。

 

 

       投資者警惕美聯儲加快加息步伐。2021年12月美國消費者物價指數（CPI）達到了39年半以來的最高水準。物流混亂造成供應受到制約和資源價格上升，從而導致商品和服務價格上漲。

 

       如果高通膨長期持續，堅挺的美國個人消費可能會減速。在新冠疫情下，此前支撐美國經濟的經濟刺激政策和貨幣寬鬆將於2022年結束。

 

納斯達克指數大幅下跌（REUTERS）

 

       代表投資者心理的美國股市波動率指數（VIX）目前在25~30，大幅超過表示狀態越來越恐慌的指標20。大和證券的首席全球戰略家壁谷洋和認為，「以股票為中心，大幅波動將持續展開」。

 

 

       美國債券市場反映出人們對未來經濟減速的擔憂。由於加息預期，美國2年期國債的利息將大幅上漲（債券價格將下降），而長期利率的漲幅放緩。10年期國債的利息一度上漲1.9％，但1月28日漲幅降至1.7％左右。

 

       部分資金流向了商品和貨幣。美國銀行1月18日公佈的1月世界基金經理調查結果顯示，科技股的分紅比例為+1％，比上月暴跌20個百分點。國際商品比上月上漲12個百分點至+31％，創開始調查以來最高紀錄。野村證券的首席經濟學家大越龍文分析稱，「石油及非鐵金屬等投機性資金容易流入」。泰銖由於外匯儲備餘額充裕，作為「亞洲的安全資産」被買入。

 

       如果中央銀行為了應對物價上漲、加快收緊貨幣政策，可能會使世界經濟冷卻。再加上地緣政治學風險及新冠變異毒株「奧密克戎」感染擴大，經濟前景更加不明朗。

 

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