日經平均指數3月4日在歷史上首次突破4萬點大關。今年的漲幅已達到20%，在世界範圍內也顯得突出。與各國相比，日本具備貨幣貶值、低利率、擺脫通貨緊縮等有利條件。企業盈利預期的改善程度高於歐美，這也在推動海外資金流入。

 

   

      3月4日，東京股票市場的日經平均指數持續上漲，刷新了歷史最高點。收盤為40109.23點，比上週末上漲198.41點(0.5%)。日經平均指數今年的漲幅達到20%，高於美國道瓊斯工業平均指數(4%)等。在二十國集團(G20)中僅次於土耳其(22%)，高居第二位。

  

      海外投資者的買入從1月開始再次加速，今年凈買入2.6萬億日元。SMBC日興證券的專務執行董事吉岡秀二表示，「世界投資者對日本股票的持有量還很少」，對進一步流入的預期強烈。海外投資者關注的是日本與歐美相比較高的企業的業績改善度。

     

   

      構成東證股價指數(TOPIX)的企業的2024年每股凈利潤的市場預期比2022年末上升了4%左右。隨著確認日元貶值和企業提價帶來的盈利改善，市場的預期也在推進上調。

  

    相比之下，歐美主要企業的預期每股收益同一期間下降4～5%。在美國，除了大型科技企業之外，利率負擔等成為沉重壓力，業績略顯增長乏力。歐洲和中國的經濟減速趨勢嚴峻。

   

      新冠疫情之後的通貨膨脹對世界來説是逆風。而對日本來説，則存在有助於擺脫通貨緊縮的積極的一面。原本對成本轉嫁猶豫不決的企業開始提價，海外投資者認為這是積極的變化。

 

    

      由於物價上漲，日本2023年的名義國內生産總值(GDP)達到591萬億日元，在一年內增加6%，逼近600萬億日元大關。日經平均指數過去與名義GDP具有高度的相關性。

  

      今年，一開始預測日元貶值的東風將會停止。但是，美國轉向降息的時間後延。日本銀行（央行）明確表示，在解除負利率後仍將繼續實施寬鬆政策，對日本股票的樂觀論調再次升溫。

  

      美國大型投資公司貝萊德集團(BlackRock)的Jean Boivin表示：「日元貶值將推高企業的海外收益，同時因物價上漲而很容易提高價格」，對日本股票持樂觀態度。還有意見認為，以美元計算的日經平均指數仍比2021年的高點低8%，以美元買入依然划算。

  

      日本首相岸田文雄4日表示：「對於日本經濟變革的腳步聲，市場相關人士給予積極的評價，這令人感到鼓舞」。

  

      當然，如果轉向日元升值，日本股票的優勢將隨之動搖。瑞穗證券的估算顯示，日元升值10%將把日本企業整體的營業利潤拉低2萬億日元。瑞穗證券首席經濟學家小林俊介指出：「如果為1美元兌換130日元，下財年的利潤增長將是疑問」。

     

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