阿里巴巴集團旗下的金融企業螞蟻集團已向香港和上海的兩家交易所申請股票上市。招股説明書顯示，融資和金融商品的銷售收益增長超過「支付寶」等結算相關業務，此前並未公諸於世的盈利結構的一部分浮出水面。螞蟻集團這一以「平臺提供商」的地位為基礎、充分利用人工智慧（AI）的金融服務，有可能對現有大型金融企業構成威脅。

        

    

      在阿里巴巴的電商網站「天貓（TMALL）」上銷售汽車用品的齊恒星最近從螞蟻集團的旗下銀行貸款200萬元。資金將用於彌補因新冠疫情而暫時下滑的營業收入，同時為備戰11月到來的最大商戰「雙十一」，將增加採購。

  

      每天的利息為貸款額的0.04％。按年計算接近15％，但可以隨時償還，越是提前償還，利息負擔越能減輕。齊恒星表示像我這樣的小業主很難獲得銀行貸款。

     

  

      螞蟻集團2020年1～6月的凈利潤按日元計算超過3000億日元。雖然存在新冠疫情帶來的壞帳準備金增加這一因素，但仍大幅超過日本三大銀行集團的2020財年（截至2021年3月）預期（3200億～5500億日元）。信貸餘額為2.1萬億元，規模為日本最大的三菱UFJ銀行的3分之1，更達到日本最大地方銀行橫濱銀行的3倍。雖然上市條件仍未敲定，但有觀點認為總市值將達到2000億美元，輕鬆超過目前的日本三大銀行集團的合計。

   

      「支付寶」本是螞蟻集團的代名詞，但觀察招股説明書，該公司通過面向小微企業和個人的融資來盈利的情況浮出水面。

    

      螞蟻集團2020年1～6月的部門財報顯示，以手機結算為中心的業務的營業收入為260億元，而由「融資、投資商品等」構成的部門比上年同期增長6成，達到459億元。兩個部門的營業收入在2019財年首次逆轉。

   

      給融資帶來強大競爭力的是AI。螞蟻集團將融資手續稱為「310」模式。其含義是用戶填寫必要項目所需的時間為3分鐘，貸款評估由AI在1秒內完成，所需人手為零。

  

      AI通過分析用戶的支付記錄和企業的資金用途等，計算信貸額度和利率。在河北省柳林村經營羊毛加工廠的李本來每年夏天要貸款約50萬元，用於從內蒙古自治區等採購，在拿到加工費的秋季償還。似乎還會分析這種資金的回收週期。

     

  

      貸款評估的準確性體現在逾期率之低上。從2019年底面向小微企業的貸款的逾期率來看，「30天以上」為2.03％，「90天以上」也僅為1.57％。旗下銀行的不良貸款比率為1.3％，低於接近2％的中國商業銀行的平均水準。

 

      螞蟻集團通過支付寶的餘額自動回收資金，有時還會凍結支付寶的交易本身。在中國，如果無法使用已成為生活基礎設施的支付寶，從那一天起，生活將變得困難。呈現出充分利用作為以支付寶擁有10億用戶的「平臺提供商」的優勢這一局面。不僅是融資，投資商品和保險等的交叉銷售(Cross-sell)也在成為新的盈利來源。

  

      為了死守成為優勢源泉的平臺提供商的地位，螞蟻集團似乎不惜付出一切犧牲。支付寶的加盟店手續費率最高為結算額的0.6％。雖然無法單純比較，但大幅低於據稱達到2～3％左右的日本的手機結算等。對於手機結算的收益增長放緩已做好準確。

  

      在手機結算的份額上，騰訊控股約佔4成，與支付寶（逾5成）成為2強。但是，螞蟻集團的優勢是在手機結算的基礎上增加各種金融服務，進而通過AI追求效率這一點。

  

      2019年收購英國結算服務萬里匯(WorldFirst)等，螞蟻集團還對海外併購（M&A）持積極態度。由於中美貿易摩擦，螞蟻集團或對收購美國企業敬而遠之，但充分利用通過上市籌集的資金，探索在海外擴大業務的可能性很高。螞蟻集團在中國以外的地區也成為現有金融機構的強有力競爭對手的日子或許已不遙遠。

     

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）張勇祥 上海、松田直樹

  

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