中國上市企業2013財年（截至2013年12月）凈利潤同比增長約14％，創出了2010財年以來、時隔3年的最大增幅。除了國有銀行之外，汽車和家電産品等均表現強勁，但利潤增長在很大程度上得益於此前虧損的大型國有企業通過資産拋售實現的扭虧為盈。從2014年1～3月期來看，利潤增長率已經放緩至一位數，今後業績復甦能否持續已經成為課題。

海運等行業的産能過剩仍未得到解決（江蘇省連雲港市）

　 中國企業的結算期全部截至12月，上海和深圳證券交易所規定企業在4個月以內公佈財報。截至4月30日已發佈財報顯示、在上海與深圳證券交易所上市的2513家公司的凈利潤合計為2萬2493億元。相比上財年增加了13.8％。

　 2013財年，佔上市企業凈利潤幾乎一半的銀行保持了10％以上的利潤增長，而上海汽車集團和珠海格力電器等汽車與家電産品等行業企業借助個人收入水準提高的推動，保持了利潤增長。

　 但是，利潤增長在很大程度上也得益於，2011財年和2012財年出現最終虧損的上市企業為了避免下市風險，實現扭虧為盈而實施的資産出售和整合等。

　 在中國，如果上市企業連續2年出現最終虧損，交易所為了向投資者警示其下市可能性，將進行特別處理（ST）。連續3年虧損將停止上市股票的交易，而連續4年出現最終虧損將被摘牌。

　 通過資産出售實現扭虧為盈的典型案例是中國最大海運企業中國遠洋。通過將物流業務、貨櫃製造子公司以及2棟辦公樓出售給未上市的母公司，實現了2億元的最終盈利。但如果除去暫時性的轉讓所得，則虧損71億元。該公司上財年出現了中國企業最大規模的95億元虧損，被降為ST股。此外，最大鋁業企業中國鋁業也通過相同方式實現了扭虧為盈。鋁業是典型的産能過剩行業，該公司受到價格低迷的困擾。如果沒有子公司的54億元股票銷售收益，將為最終虧損。

　 在鋼鐵行業，大型企業馬鞍山鋼鐵以38億元將物流子公司和房地産等業務出售給了未上市的母公司，借此實現了扭虧為盈。

　 這種資産銷售收益只有暫時推高利潤的效果。2014年1～3月期相關上市企業的凈利潤僅比上年同期增長8.1％，利潤增長率已經大幅放緩。2013財年實現盈利的中國遠洋再次陷入了最終虧損。該公司董事長馬澤華在財報發佈會上承認，産能過剩的問題並未得到解決。

　 在中國經濟産能過剩和債務過高等問題日趨嚴重的背景下，大型企業能否通過主營業務實現盈利增長正成為課題。

     （土居倫之 上海報道）
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