日經調查預測：中國經濟2022年增5％

2022/04/07

日本經濟新聞社和日經QUICK新聞匯總的中國經濟學家調查顯示，中國2022年國內生産總值（GDP）增長率的預測平均值為5％。新冠疫情蔓延和以烏克蘭問題為契機的能源價格上漲將産生消極影響。預測中國政府提出的「5.5％左右」的目標難以達成。

預計1～3月GDP比上年同期增長4.3％。雖然略微高於2021年10～12月的4％，但經濟復甦勢頭放緩。瑞穗銀行的細川美穗子認為，「除了2021年1～3月數據好的反向作用之外，疫情蔓延和烏克蘭局勢成為另外的拖累因素」。

3月，深圳市和上海市相繼啟動了封城。牛津經濟研究院的胡東安認為消費走弱，供應鏈也出現混亂，預測1～3月的季度環比增長率為負。三菱UFJ銀行的范小晨也指出個人消費正面臨進一步的下行壓力。

4月4日上海市內

2022年增長預期的區間為4.3～5.9％，在30人中，11人預測在4％左右。對於中國政府3月宣佈的5.5％左右這一目標，相繼出現悲觀的看法，Atradius表示「不認為會達到」，而荷蘭銀行(ABN AMRO)則表示「過於充滿野心」。

將2022年預測值從5.2％下調至4.9％的安聯貿易的黃黎洋認為在目標發佈後出現新的下行風險，雖然放寬房地産調控效果會明顯，但或許無法實現。

此外，烏克蘭問題也投下陰影。向經濟學家詢問設想的對中國經濟的風險，首位是商品價格上漲和進口通貨膨脹導致出口減速和供應鏈的混亂持續下去。

中金公司的張文朗指出，如果石油價格高居不下，將成為全球的物價上漲壓力，中國的工業生産者出廠價格指數(PPI)也將提高。東亞銀行的鄭富城認為，能源價格上漲將對低迷的消費者心理和製造業者構成打擊。

三井住友DS資産管理的佐野鐵司提出看法認為：「對俄羅斯的經濟制裁將以歐洲經濟惡化這一形式明確體現出來。中國的對歐盟（EU）出口份額接近2成，出口容易下行」。

經濟學家關注的是中國嚴格控制疫情的政策走向。野村的陸挺指出，由於感染力強的奧密克戎毒株的出現，新冠清零政策的經濟成本將提高，並認為在2023年3月之前取消新冠清零的可能性非常低。

巴克萊銀行的常健也認為如果考慮到老年人的疫苗接種率較低和中國造疫苗的有效性較低等因素，中國仍未做好放棄清零的準備。穆迪分析公司(Moody’s Analytics)的于一工認為：從短期來看，與經濟增長相比，公眾衛生將更為優先。

如果反覆實施城市封鎖，對經濟的打擊將變得明顯。瑞信銀行的馮萌則指出對於國內消費，尤其是家庭收支的負面影響將進一步加強。

不少經濟學家預測將於今年秋季舉行黨代會的中國領導層將通過財政刺激和貨幣寬鬆來刺激經濟。凱基證券的陳浩認為將放鬆房地産調控，通過基礎設施投資和企業稅減稅推動民間投資。

光大證券的陳政生認為，2022年的基礎設施投資將比上年增長6.6％，如果僅限於上半年，可能達到10％。工銀國際的程實預測中國人民銀行（央行）在1年內將定位為事實上的基準利率的貸款市場報價利率（LPR，貸款優惠利率）下調0.2％。

不過，也有觀點認為刺激政策有助於短期目標的達成，但如果缺乏吸引投資的營商環境，經濟增長將無法持續（大和證券的賴志文）。

中國除了因疫情擴大而沒有設定目標的2020年之外，基本上每年都實現了增長率目標。在國內外存在風險因素的背景下，經濟運作的抉擇正進一步變得複雜。

日本經濟新聞（中文版：日經中文網）木原雄士香港

Name and Titles of Economists 1Q22

1. Arjen van Dijkhuizen, Senior Economist, ABN AMRO Bank

2. 安聯貿易亞太區高級經濟師黃黎洋

Françoise Huang, Senior Economist for Asia-Pacific, Allianz Trade

3. Bert Burger, Principal Economist, Atradius

4. 東亞銀行經濟師鄭富城

Francis Cheng, Economist, Bank of East Asia

5. 巴克萊銀⾏⾸席中國經濟學家常健

Jian Chang, Chief China Economist, Barclays Asia Pacific

6. 美國銀行全球研究部亞洲經濟研究主管喬虹

Helen Qiao, Head of Asia Economics, BofA Global Research

7. 中金公司董事總經理兼首席宏觀分析師張文朗

Zhang Wenlang, Chief Macro Analyst and Managing Director, China International Capital Corporation

8. 瑞信中國經濟學家馮萌

Irene Feng, China Economist, Credit Suisse

9. 大和資本市場亞洲區首席經濟學家賴志文

Kevin Lai, Chief Economist, Asia ex-Japan, Daiwa Capital Markets

10. 德勤中國首席經濟學家及合夥人許思濤

Xu Sitao, Chief Economist and Partner , Deloitte China

11. Sean Taylor, Chief Investment Officer, Asia Pacific, DWS

12. 光大證券國際産品開發及零售研究部主管陳政生

Alvin Chan, Head of Product Development and Retail Research Department, Everbright Securities International

13. Andrew Fennell, Senior Director and Head of Greater China Sovereigns, Fitch Ratings.

14. 恒生銀行首席經濟師兼經濟研究部主管薛俊昇

Thomas Shik , Chief Economist and Head of Economic Research, Hang Seng Bank

15. 工銀國際首席經濟學家程實

Cheng Shi, Chief Economist, ICBC International

16.ING 銀⾏⼤中華⾸席經濟師彭藹嬈

Iris Pang, Chief Economist, Greater China, ING Bank

17. 凱基證券亞洲中國經濟分析員陳浩

Ken Chen , Chinese Economy Analyst, KGI Asia Limited

18.瑞穗銀⾏(中國) 主任研究員細川美穂⼦

Mihoko Hosokawa , Research Executive, Mizuho Bank (China)

19.穆迪分析經濟學家于一工

Jeff Yu, Economist, Moody's Analytics

20. 摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強

Robin Xing , Chief China Economist, Morgan Stanley

21. 三菱UFJ銀行董事范小晨
Fan Xiaochen , Director of Economic Research Office (Hong Kong), MUFG Bank

22. Alicia Garcia-Herrero, Chief Economist, Asia-Pacific, Natixis CIB

23. 野村控股中國首席經濟學家陸挺

Ting Lu, Chief China Economist, Nomura

24.⽜津經濟研究院⾼級經濟學家胡東安

Tommy Wu, Lead Economist, Oxford Economics

25. Louis Kuijs, Asia-Pacific Chief Economist, S&P Global Ratings

26. 法興銀行亞洲及中國首席經濟學家姚煒
Wei Yao, Chief Asia and China Economist, Societe Generale

27. 渣打銀行北亞及大中華區首席經濟學家丁爽

Shuang Ding, Chief Economist, Greater China and North Asia, Standard Chartered Bank

28. 三井住友德思投資管理(香港)有限公司首席亞洲經濟師佐野鉄司

Tetsuji Sano, Chief Asia Economist, Asia Research Center, Sumitomo Mitsui DS Asset Management (Hong Kong)

29. Carlos Casanova, Senior Economist, Asia , UBP

30. 瑞士銀行中國首席經濟學家汪濤

WANG Tao , Head of China Economic Research, UBS

相關新聞