香港交易所6月16日發佈意見書稱，應允許發行表決權高於普通股的「特殊股」等具有特殊治理結構的企業上市。此舉意在加強吸引創始人具有強大控制權的中國IT企業的首次公開募股（IPO）。出於對錯失中國最大電子商務（EC）企業阿里巴巴集團在香港上市的反思，香港交易所再次提出了罕見的建議。

 

　  此次建議的特點是，新開設以IT、生物和保健等屬於「新經濟」的企業為對象的第3個市場「創新板」，僅允許在該市場進行新股上市的企業存在「特殊股」。

 

　  「創新板」的對象包括，(1)具有特殊治理結構的企業；(2)處於創業階段、持續虧損的企業；(3)希望在香港進行第二上市的大陸企業等，都是按照以前標準難以上市的企業。將開設一般投資者也能交易的「premium」和只允許機構投資者交易的「pro」2個板塊，規定企業必須公開有關特殊治理結構和風險的資訊。

 

　  香港交易所的意圖是通過「主機板」和以中小企業為對象的「GEM」等現有市場分開，避免投資者必須留意特殊治理結構進行投資。由於不納入恒生指數等代表性股價指數，從事指數聯動型投資的機構投資者也不會被迫進行違反意願的投資。

 

　  香港交易所將在8月中旬之前向社會徵集意見，同時推進與作為監管當局的香港證券期貨委員會（SFC）的談判，希望2018年初制定新的上市規則。香港證券期貨委員會似乎也對開設「創新板」的此次提案顯示出一定的理解。

 

   日本經濟新聞（中文版：日經中文網）粟井康夫 香港報道

 

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