印度貨幣盧比8月上旬連日貶值。主要原因是美國與朝鮮相互挑釁，投資者為規避風險紛紛拋售新興市場國家的貨幣，不過，警惕印度與中國發生戰爭的風險而進行的拋售似乎也加快了盧比貶值。

 

    印度儲備銀行（央行）發佈的匯率中間價顯示，匯率行情始終保持1美元兌64盧比左右的走勢，比年初以來的平均值稍高。不過，8月4～11日6個交易日連續下跌。6天連跌自印度總理莫迪突然實施廢除兩種大面額紙幣的2016年11月以來尚屬首次。

                        

                            

    這6天的跌幅為0.85％，比2016年11月的2.76％小。不過，過去2周的兌美元匯率與印度尼西亞的貨幣印尼盧比相比也表現疲軟，印尼與印度一樣，都是經常赤字等容易成為貨幣貶值因素的「脆弱五國」成員。

 

    「短期來看，地緣政治學方面的緊張局勢會繼續極端影響匯率」，印度評等公司ICRA在8月11日發佈的報告中這樣指出。報告中雖然沒有明確指出「緊張局勢」具體是什麼，但報告的撰寫者之一接受採訪時表示：「不僅是美朝間的地緣政治學風險，還包括中印間的摩擦」。2018年3月之前的設想匯率為1美元兌62～65盧比，預計與現在相比盧比會有所升值，但如果爆發中印戰爭，貶值幅度「無法預測」。

 

    印度軍隊與中國人民解放軍自6月16日以來一直在與不丹的3國邊境處對峙。事情的起因是人民解放軍在中國與不丹爭奪主權的洞朗（也稱多蘭高地）地區修建公路，印度軍隊進入該地阻礙建設。目前雖然還沒有發展成槍戰等戰爭行為，但在最前線，兩國軍隊各有幾百人在只有幾百米的極近距離對峙，而且後方各有1萬幾千人在待命。

 

    「趁現在買入美元比較好」，印度執政黨印度人民黨（BJP）的相關人員這樣表示。雖然現在連小規模衝突也沒有發生，但其肯定地表示：「如果發生大規模戰爭，盧比兌美元將貶值7～8％」，建議拋售盧比買入美元。

 

    盧比的價格水準達到了2年來的高點。因經濟勢頭相對強勁等，海外資金流入了印度股市和債券市場，推高了盧比匯率。財政赤字的規模，對GDP的比率2018年度也打算實現3％，維持了健全化路線。在經濟方面造成盧比貶值的因素比較少。

 

    印度罕見地面臨著本國的地緣政治學風險，一旦發生中印戰爭，盧比的走向會怎樣？

 

    很多觀點認為，無論是印度總理莫迪，還是中國國家主席習近平都不希望全面爆發戰爭。對中國領導層來説，秋季將召開黨代會，因此不想被指軟弱，官方媒體在加強對印度的批評，緊張局勢正在加劇。但很多觀點預測，即使發生戰爭，「10天內國際社會就會進行仲裁，從而停戰」（印度政府相關人員）。

 

中國在西藏自治區進行軍事演習，威嚇持續與中國對峙的印度（8月4日中國中央電視臺播放的影像、AP）

 

    因此，為籌措戰爭費用而發行的國債嚴重打擊印度財政、消費心態全面惡化等導致經濟惡化的情況目前來看並不會發生。即使從過去的事例來看，印度貨幣不會大幅貶值的可能性也比較大。2001～2002年印度和巴基斯坦軍隊在邊境對峙，核戰爭的風險升高時，盧比的跌幅也只有3％左右。

 

    不過，印度經濟和金融市場的國際化與2015年前相比取得了巨大發展，海外投資者買賣股票和債券的規模也在擴大。如果與朝鮮半島發生戰事的時間趕在一起，也存在國際社會不會對中印實施有效的停戰調節的可能性。已經進入印度市場、存在匯率風險的外資企業等機構投資者或許需要討論做一定的對沖。

 

   日本經濟新聞（中文版：日經中文網）黑沼勇史 新德里

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