南韓三星電子將在半導體行情的低迷期堅持進攻型投資。該公司1月6日發佈的2022年10～12月營業利潤降至上年同期的不到一半。不過，在競爭對手踩下急煞車的背景下，著眼於復甦期，將不會放慢設備投資速度。三星目前處於因中美對立而容易獲得漁翁之利的地位，與此同時，南韓政府的支援也成為推動。手頭現金達到約13萬億日元，投資餘力巨大，但如果行情反轉需要較長時間，或受到一定的影響。

在三星的半導體生産基地「平澤園區」，第4棟廠房的工程迅速推進（5日，平澤市）

    

      三星在6日發佈的決算快報值中添加了1頁「説明資料」。其中提到「存儲晶片需求低迷導致價格持續下跌，業績低於當初預期」。該公司通常僅公佈營業收入和營業利潤的數值，但此次特意追加説明稱「為了緩解市場和投資者的擔憂」。

 

      2022年10～12月的營業收入比上年同期下降9％，降至70萬億韓元（約合人民幣3820億元），營業利潤下降69％，降至4.3萬億韓元。比證券分析師的事前的營業利潤預期低38％，創出發生營業虧損的2008年10～12月以後的最大降幅。

   

      對於年營收達到301萬億韓元的三星來説，半導體部門僅佔整體的3成左右。但10～12月的半導體價格暴跌産生了難以通過智慧手機和家電等其他部門彌補的衝擊。

 

      用於數據臨時存儲的DRAM的大單優惠價截至12月連續8個月降價，比上年同月下跌4成以上。用於數據長期存儲的「NAND型記憶卡」的指標産品10～12月比上季度降價14％。

 

      由於個人電腦和智慧手機的銷售低迷，整個供應鏈的庫存正在增加，處於「交易陷入停滯」（日本半導體商社）的狀況。英國調查公司Omdia的南川明分析稱「如果‘新冠疫情’、‘俄羅斯’和‘通貨膨脹’這3股逆風不改變，個人消費的全面復甦就難以期待」。

 

      在存儲晶片領域與三星形成競爭的美國美光科技的首席執行官（CEO）桑喬伊·莫羅特亞(Sanjay Mehrotra)在2022年12月的財報説明會上表示，「供需失衡在過去13年裏最為嚴重」。表示「將大幅減少設備投資，恢復供應平衡」，提出了將2023財年（截至2023年8月）設備投資同比減少4成左右的方針。

 

      南韓SK海力士也宣佈將2023年設備投資比2022年減少逾5成。日本鎧俠控股(Kioxia Holdings)也計劃減産。在半導體代工領域領跑的台積電（TSMC）明確提出將抑制投資。

   

      在競爭對手感到猶豫的背景下，三星並未改變此前的投資計劃。據多家供應商透露，三星的設備訂單計劃沒有改變，以尖端設備為中心，呈現增加採購的傾向。三星也表示「雖然目前的需求正在萎縮，但將以中長期觀點應對需求復甦」。

  

   

      逆風下的投資是三星的看家本領。其戰略是在蕭條期投入資金，在接下來的繁榮期擊敗其他競爭企業。三星也借此一直長期維持存儲記憶體份額首位的寶座。可以説此次三星也堅持了所謂的成功方程式。

 

      另一個好處則是在競爭對手減少投資之際，容易以有利的位置推進與製造設備企業的價格和交貨期談判。尤其是在最尖端的製造設備方面，各半導體廠商維持著相互爭奪的局面，為了追趕展開尖端技術競爭的台積電，三星希望將製造設備企業拉到自己一邊。

 

      在美國政府的對中國半導體限制加強的如今，還是遏制中國企業崛起的良機。在中芯國際積體電路製造（SMIC）和長江存儲科技（YMTC）等競爭對手因美國的限制而遭受打擊的背景下，三星將擴大技術差距，甩開對手。

 

       南韓政府也將為三星提供支援。2023年1月3日，南韓政府提出方針稱，對於半導體和電池等戰略技術領域的設備投資，將稅收抵免率從現在的8％提高至15％。希望通過稅收優惠來推動南韓本國企業的國內投資。

   

      實際上，在平澤市的三星半導體工廠「平澤園區」，擴建工程正迅速推進。2022年9月剛剛宣佈第3棟廠房投入使用，2023年1月5日當記者走訪當地時，發現第4棟的骨架正在完工。三星計劃在該園區，建設6棟高80米左右的巨大製造大樓。這將成為生産DRAM、NAND和代工的尖端産品的世界最大半導體工廠。

 

      三星能維持投資，很大程度上得益於財務實力的優勢。由於會計準則不同而難以單純比較，但三星截至2022年9月底的所持現金超過13萬億日元，大幅高於作為競爭對手的SK海力士和美光科技的1萬億日元左右。這使得其相比其他企業具有以長期觀點推進設備增強的優勢。

 

      當然，如果行情反轉需要較長時間，對看起來堅如磐石的三星構成打擊的風險也不容否認。由於已開發國家的加息和烏克蘭危機，全球個人消費和投資走弱。如果世界最大存儲晶片廠商三星維持增産，由於供應過剩，還將成為行情進一步惡化的因素。三星的逆勢投資的成敗或將影響半導體行情整體的前景。

 

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）細川幸太郎 首爾、桝田大暉

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