有色金屬銅用於汽車、家電和建築等廣泛産業。中國宣佈對美國的關稅反制措施誘發了拋售，國際行情在8月下旬創出2年零2個月以來新低。如果回顧今年春季以來的銅價格波動，此次屬於「第3次探底」。銅行情能預示世界經濟前景，具有「銅博士」的綽號。今後將在何種水準觸底呢？

　　

 　　　　

　　銅的倫敦金屬交易所（LME）3個月期貨價格8月23日降至每噸5633美元，較前一日下跌50美元，收盤創出2017年春季以來的最低點。這是因為，作為對美國「第4輪」關稅措施的報復，中國宣佈對原油和農産品等價值約750億美元的美國産品徵收額外關稅。

 　

　　同一日宣佈對抗措施的美國總統川普8月26日轉為對中美重啟談判顯示出積極態度。27日的行情出現反彈，但上漲乏力。

 　

　　銅行情在4月中旬時曾達到6500多美元，比現在高近2成。但自中美貿易談判籠罩陰影的4月下旬起開始下跌，受美國「第3輪」提高關稅影響，6月上旬跌至5800美元附近。

 

出貨前的銅管（資料圖）

 　

　　之後價格一度上升，但由於關稅大戰而迅速下跌，到川普表明啟動「第4輪」措施的8月上旬，銅行情時隔約2年跌至5600多美元。在4月以後，這是第3次出現以中美對立為起點的暴跌。

 　

　　中國長期被稱為「世界工廠」，佔銅材世界消費的一半。銅價下降的背後存在對中美對立的不安心理，令人擔憂的是經濟減速導致中國實際需求放緩。如同證明銅行情的「診斷」的準確性一樣，中國的銅進口正在放緩。

    

    　

　　中國海關總署的數據顯示，1～7月銅材累計進口量為241萬噸，同比減少12％。按單月計算，自2月起連續6個月低於上年。可鍛銅等銅産品的進口量也減少16％。經濟減速導致新車和家電銷售減速，正在沉重打擊銅需求。

  　

　　維持避險態度的投資者正在將資金轉移至被視為「安全資産」的黃金。銅行情再次下跌的可能性仍未消失。那麼，下一個谷底將是多少呢？被認為最有可能的是2017年上半年創出的5500美元。

 　　

　　雖然因經營規模而存在差異，但據稱礦山企業的生産成本為每噸3500美元左右。瑞穗銀行金融衍生品營業部的調查員能見真行分析稱，如果考慮到維持礦山健康運營和將來純電動汽車（EV）等的需求，「在生産成本之上加2000美元的5500美元將成為最低點的基準」。

 　　

　　目前關注焦點集中於中美談判的重啟，但即使談判取得進展，也難以想像中國的實際需求迅速復甦。德國的製造業正在減速，歐洲經濟也籠罩陰影。判斷出「銅博士」何時觸底或仍需較長時間。

 　　

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）桝田大暉　

 　　

 　　

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