黃金在全球範圍需求旺盛。國際調查機構世界黃金協會（WGC）4月28日發佈的數據顯示，1～3月的總需求量增至1234噸，按季度計算創出約3年來最高水準。全球通貨膨脹和對烏克蘭局勢的警惕感加劇投資者的不安心理，推動了黃金買入。

  

       

      黃金需求比上年同期增加314.9噸（34％），創出2018年10～12月以來最高水準。拉動需求的是投資需求，達到551噸，增至上年同期的3倍以上。將現貨黃金證券化的交易所交易基金（ETF）凈增加269噸，創出2020年7～9月以來的最高水準。

 

      在世界黃金協會擔任不含中國的亞洲地區首席執行官（CEO）的Andrew Naylor指出「體現出機構投資者正在明顯加強對黃金的興趣」。由於俄羅斯進攻烏克蘭，股市的前景日趨難以預料。

 

      另外，資源價格走高導致的通貨膨脹持續下去的隱憂也根深蒂固。似乎已出現將相比股票等被認為價值相對不易縮水的黃金納入資産組合這種需求。

    

資料圖（REUTERS）

  

      美國聯邦儲備委員會（FRB）推進的貨幣緊縮將帶來長期利率的上升和美元升值。本來，這對於不産生利息、被視為美元替代投資對象的黃金應構成逆風。

 

      但是，世界黃金協會的顧問森田隆大認為，作為資産的需求根深蒂固，「對通貨膨脹和烏克蘭危機的警惕感將産生抵消美聯儲加息這一利空因素的影響」，這種看法佔多數。

 

      另一方面，由於零售價格的上漲，個人消費萎靡不振。主要為個人以投資目的持有的金條和金幣的需求比上年同期減少2成，降至282噸。在土耳其和日本，隨著貨幣貶值，當地價格漲至歷史新高，導致了獲利拋售。

  

      珠寶飾品的消費也降至474噸，減少7％。在屬於主要需求國的中國，以年輕人為中心，出現重新評價被稱為「國潮」的國産品牌的流行趨勢。加上新冠疫情再次蔓延導致的封控，消費陷入低迷。

 

      從供應來看，礦山的産量比上年同期增長3％，增至856噸。因中國山東省發生的礦山事故影響而停止的供應已經重啟。

 

      針對因無利可圖而關閉的礦山，有觀點認為礦山經營者已在黃金價格上漲的背景下重啟開採。

 

      世界黃金協會認為「如果考慮到持續的通貨膨脹和烏克蘭戰爭對經濟的負面影響，今年的投資需求（全年）將比去年增加」。

 

      成為黃金國際價格指標的紐約期貨徘徊在1900美元/盎司左右，比2021年底上漲約4％。如果通貨膨脹和經濟減速並存的停滯性通貨膨脹（stagflation）的可能性提高，也存在黃金需求進一步增長、進而推高價格的可能性。

 

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）堀尾宗正

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