作為價格高漲的黃金的買方，全球央行的存在感十分突出。2019年上半年央行的黃金買入量創1971年以來上半年的最高紀錄。為了擺脫對美元的依賴、保障儲備資産，俄羅斯、中國和波蘭等新興市場國家的央行積極買入黃金。由於全球性的金融市場混亂，在期貨市場上資金向黃金基金等集中，黃金期貨創下6年來的最高水準。買方群體的擴大推動金價快速上漲。

 

       據世界黃金協會（WGC）統計，2019年上半年全球的央行累計凈買入374噸黃金。從上半年來看，超過創下1971年廢除黃金美元兌換制度以來最高紀錄的2018年。

 

 

       央行的黃金買入量佔到包括珠寶飾品在內的所有黃金需求（2323噸）的16%，對金價的影響力出現增強。

 

       在這半年裏，增持黃金最多的是買入近100噸黃金的波蘭，持有量幾乎翻了一番。波蘭國家銀行（央行）將黃金定位為重要資産，行長Adam Glapiński指出，「為了維持金融的穩定性，正在構建儲備資産」。此外，俄羅斯半年買入94噸黃金，中國增持74噸。中國在7月進一步買入10噸。

 

       中國和俄羅斯等國將黃金作為外匯儲備美元的替代資産，正在增持黃金。這些國家認為，在中美對立激化的背景下美元的前景存在不確定性，將資産向美元以外分散。

 

       以中美對立為導火線，資金流向國債，全球的長期利率迅速下跌。在日歐等全球範圍內，負利率的趨勢出現擴大，長期持有會産生損失的國債不在少數。黃金雖然沒有利息，但是央行作為保障儲備資産的對象而將目光投向黃金。

 

 

       除了央行的結構性黃金需求外，在期貨市場上，投資資金的短期性買入也有所增加。黃金期貨價格處於約6年零4個月來的最高水準。在全球利率下降的背景下，黃金作為代表性的安全資産備受關注，資金向黃金集中。

 

黃金（資料圖）

 

       美國調查公司EPFR Global的統計顯示，全球黃金基金的資金流入額在6月之後急劇增加。8月1~7日流入額達16.86億美元，創下2年半來的單周最高水準。EPFR的卡梅隆·勃蘭特指出，「全球的央行相繼降息，流入黃金基金的資金急劇增加」。

 

       黃金基金包括作為保證資産而持有黃金的交易所交易基金（ETF）和投資黃金期貨的基金等。與實際購買黃金相比，投資黃金基金更方便成本也低。除了個人投資者外，部分養老基金和保險公司為實現資産管理多樣化而投資黃金基金的情況也出現增加，投資者全體正在擴大。

 

       此外投機性活動也很活躍。在芝加哥商品交易所，投機者的黃金凈買入額截至8月13日達440億美元左右，增至5月底的4倍。在對全球經濟的擔憂升溫的背景下，市場上有聲音指出，「有投資者認為，黃金比美元和美國國債更安全，黃金成為資金的避險目的地」（美國一家金融機構）。

 

       世界黃金協會認為，「在金融市場前景充滿不確定性以及全球性貨幣寬鬆的背景下，對黃金的投資需求將持續下去」。

 

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網）後藤達也 伴百江 紐約

 

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