源自英國的市場混亂日漸成為世界經濟的新風險。英鎊兌美元匯率創出歷史新低，同時利率上升（債券價格下跌）。這是因為英國特拉斯政府出台減稅等經濟刺激措施，引發了對財政和通貨膨脹加劇惡化的擔憂。英國市場的動揺在各國引發了貨幣貶值和債券下跌的連鎖反應，體現出世界面臨的應對通貨膨脹的難題。

    　　

　　「感受到給經濟帶來不確定性的隱憂和恐懼」。美國亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁博斯蒂克9月26日針對英國的經濟對策如此表示，顯示了對英鎊暴跌等的擔憂。

　　　

  　　

　　特拉斯政府將在半年裏投入600億英鎊應對能源上漲，還將實施被視為50年來最大規模的減稅。核心是凍結原定2023年4月實施的企業稅率從19％提高至25％的措施等，到政策效果全面顯現的2026年度，將實現450億英鎊的減稅。

  　　

　　為了應對這種資金需求，英國政府計劃提高國債發行額。英國政府債務佔國內生産總值（GDP）的比重截至2020年為104％。智庫機構英國財政研究所分析稱，由於刺激經濟和增發國債，這一比重到2026年度將比目前惡化10％以上。

      　　 　

　　投資者對英國財政的前景日益擔憂，發生了貨幣貶值和利率上升。英鎊9月26日一度貶值至1英鎊兌約1.03美元，跌破1985年的紀錄，創出轉向浮動匯率制之後的最低點。

　　　

英鎊紙幣（REUTERS）

　　   

　　英格蘭銀行（央行）為遏制通貨膨脹一直維持加息。但特拉斯政府的財政刺激招致貨幣貶值、進口物價上升，推高通貨膨脹率的隱憂加強。如果在踩下貨幣緊縮這一煞車的同時踩下財政擴張的油門，貨幣緊縮的效果將減弱，反而需要更加強有力的加息。

 　　

　　實際上在短期金融市場，越來越多觀點認為英格蘭銀行將在11月的下次貨幣政策委員會會議前「至少加息1.25％」。這正在導致整體利率的上升。

   　

　　英國的長期利率（10年期國債利率）在2個交易日裏上漲約0.7％，突破了4％。債券價格暴跌，投資者從債券全面撤走資金的趨勢擴大。

   　　

　　這種趨勢還波及美國，美國長期利率一度超過3.9％，漲至12年來的最高水準。美聯儲（FRB）的貨幣緊縮疊加以英國為起點的債券拋售，利率上升趨勢有可能難以扭轉。   

        

     　　

　　如果利率提高，通過住房貸款利率上升等，將給經濟明顯踩下煞車。此外，還出現股價下跌，個人消費也面臨逆風。源自英國的市場混亂還將波及支撐世界經濟的美國。

   　　

　　更為嚴峻的是歐洲。動用財政應對通貨膨脹的趨勢正在加強。

   　　

　　在德國，9月上旬政府針對家庭的照明和取暖費用補貼等，追加了650億歐元規模的對策。義大利將出現民粹主義色彩濃厚的右翼政權，對撒錢政策的擔憂加強。結果，德國長期利率漲至11年來高點，義大利漲至13年來最高。

    　　

　　再加上貨幣貶值，歐元兌美元創出20年來新低。能源價格上漲等的影響突出，歐洲的物價漲幅超過美國。在通貨膨脹擠壓低收入者生活的背景下，歐洲國家在經濟層面不得不依賴財政刺激。

    　　

　　在除了美國和日本之外的大部分國家，與英國和歐洲同樣，貨幣貶值和利率上升同時出現。野村綜合研究所的木內登英表示，即使實施財政刺激，如果利率上升，「支撐經濟的效果也將大打折扣」。

     　　

　　SMBC日興證券的野地慎表示，「英國的貨幣和財政政策缺乏一貫性，正在導致諸多矛盾」。以英國為起點的市場動揺彰顯出，兼顧遏制通貨膨脹和維持世界經濟增長的道路是多麼困難。

 　　

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）筱崎健太 倫敦、中島裕介、高見浩輔 華盛頓、佐藤俊簡 東京

    　　　　

 

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