世界貿易的停滯跡象正在加強。荷蘭經濟政策分析局（CPB）的數據顯示，2018年貿易量比上年增長3.3％，與2017年的增長4.7％相比出現放緩。跨境産品流動低於世界經濟增長率的「Slow Trade」正在重現。不僅是美國和中國的貿易摩擦，各國經濟增長力下降也有可能正在導致貿易放緩。

　　　

　　荷蘭經濟政策分析局的貿易分析體現了最近的動態，作為顯示世界經濟動態的指標之一，受到各國中央銀行等的關注。

　　　　

堆滿貨物的上海港（資料圖）

 　　　

　　觀察月度數據可以看出，世界貿易截至2018年底出現迅速放緩。2018年12月的世界貿易量指數（以2010年為100）降至122.8，比2017年下降1.4％。自2016年1月以來首次同比降低。

    　　

　　索尼金融控股的菅野雅明指出，「在美國提高對中國關稅前，出現了搶搭末班車的出口，有可能抑制了下半年的貿易」。

 

 　　

　　包括中國在內的亞洲新興國家的貿易量2018年12月同比下降4.6％。與10月的增長10.8％相比，放緩跡象明顯。菅野表示，擔憂貿易摩擦的企業對設備投資變得慎重，東南亞和日本的對中國出口籠罩陰影。

    　　

　　此外，擔憂歐洲經濟的聲音也很多。歐元區貿易量2018年11月下降2.0％，創出2013年2月以來的最大降幅，2018年12月也下降1.1％。有可能是義大利的財政問題等産生了負面影響。針對目前的世界貿易停滯狀態，SMBC日興證券的丸山義正表示，「令人意識到比預想更早的世界經濟失速風險」。

    

       　

　　專家重視貿易量與世界經濟增長率的關係。這是因為在企業在全球拓展業務的經濟結構之下，貿易放緩的原因有可能是經濟增長潛力下降。

 　　

　　國際貨幣基金組織1月發佈的2018年世界經濟增長率（推算值）為3.7％。2018年出現貿易增長低於經濟增長率的Slow Trade。2017年曾時隔6年消除這種狀態，但短短1年後重新出現。

  　　

　　上次的Slow Trade始於2012年。當時處於雷曼危機後世界經濟正在恢復的局面。過去，Slow Trade僅出現在世界性衝擊之後，但上次屬於截至2016年的長期現象，被認為體現出世界經濟的結構變化。

 　　

　　日本銀行（央行）表示，出現Slow Trade的7成原因在於「潛在增長率低迷」等結構性因素。這是因為按剔除物價因素的實際增長來看，生産機械等生産資料的進口大幅減少。

  　　

　　如果潛在增長率下滑是貿易停滯的原因，可以認為2017年的復甦是暫時性的。日本一直以外需為支撐保持經濟復甦，因此將因世界增長力下降而受到巨大影響。

    　　

 

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