經濟減速局面下的股價走高正在全世界範圍擴大。全球股票總市值時隔約7個月恢復到一定水準。在東京市場，4月15日日經平均指數時隔約4個月創出高點。這是因為押注貨幣寬鬆長期化的充裕資金正在流入世界股票市場。在日美，被稱為「經濟體溫計」的利率水準徘徊在低水準，回升緩慢。在經濟缺乏觸底跡象的情況下，充裕資金的主導下形成的股價走高蘊藏著危險。

 

日經平均指數上漲近300點（15日，東京都中央區）

 

       全球的總市值截至12日達到78.8萬億美元，比2018年底增加16％，創出2018年9月以來的高點。日經平均指數自2018年12月4日以來、時隔約4個月恢復至作為心理關口的22000點大關。道瓊斯30種工業股平均指數和標準普爾500種股票指數等美國股市距離2018年創出的最高點只差1~2％。

 

       在採購經理人指數（PMI）等顯示景氣度的指標上，中美等開始出現曙光，但實體經濟的前景很難稱得上「視野良好」。

 

       代表性例子是國際貨幣基金組織（IMF）的世界經濟展望。該組織4月9日表示「世界70％地區預計出現經濟減速」，將2019年世界增長率預測從此前的3.5％下調至3.3％。這是連續3個季度下調，與股票市場存在顯著的方向性差異。

 

 

       在經濟減速和股價走高這一扭曲局面的背後，是全球中央銀行相繼轉向加強貨幣寬鬆姿態的「鴿派」。

 

       去年加息4次的美國聯邦儲備委員會（FRB）的主席鮑威爾年初暗示停止加息，預計2019年暫停加息。歐洲中央銀行（ECB）也決定維持寬鬆政策。S MBC日興證券的首席股票策略分析師圷正嗣表示，「在寬鬆的貨幣政策長期持續這一前提下，投資者開始買入股票」。

 

       按國家和地區來看，美國和中國股價上漲突出。中美自年初起的總市值增加額達到6.5萬億美元，佔全球整體的一半以上。尤其是兩國展開競爭的科技相關企業的總市值增加明顯。被稱為「GAFA」（谷歌、蘋果、臉書、亞馬遜）的美國4大IT巨頭的總市值自年初起合計增加了超過6000億美元，阿里巴巴集團和騰訊控股2家合計增加了2300億美元。

 

       日本股票也跟隨這種走勢。摩根大通資産管理公司的全球市場策略分析師重見吉德指出，「全球股市有可能在押注很久以後的經濟復甦」。

 

       在投資者加強風險偏好的局面下，通常容易出現股價走高和利率上升（債券價格下跌）的趨勢。此次日美長期利率均回升遲緩，與「正常溫度」相去甚遠。在經濟和債券市場相背離的情況下，股價能否持續上升？今後的持續性面臨不確定性。

 

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