儘管美國在7月底啟動了降息，但美元仍在持續升值。顯示美元綜合價值的名義有效匯率創出約2年半以來新高。目前美國的經濟與歐洲和亞洲相比更為堅挺，資金流向美國。不過，美國總統川普對於給出口企業帶來的負面影響加強警惕，美元匯率未來的不確定性增強。認為如美元進一步升值、美國將進行外匯干預的預期也浮出水面。

 

       顯示美元兌6種主要貨幣的價值的美國洲際交易所（ICE）計算的指數9月2日達到99.13，創出2年零4個月以來的最高水準。國際清算銀行（BIS）發佈的包括兌新興市場國家貨幣在內的美元名義有效匯率8月達到124.74，創出2017年1月以來的高點。如果再上漲逾1％，將超過2016年的高點，出現2002年以來的最大幅度美元升值。

 

 

       按不同貨幣來觀察年初以來的美元漲跌比率，美元兌人民幣升值逾4％。自8月中國容忍人民幣貶值以後，美元升值加速。美元兌因脫歐問題而動搖的英鎊也升值5％以上，兌歐元則升值4％。在主要貨幣中，出現美元貶值的只有兌日元。日元被視為「安全貨幣」，再加上日本銀行被認為缺乏推進新一輪貨幣寬鬆的餘地，日元兌美元升值3％。

 

       「美國經濟的堅挺正在推動美元升值」，美國布朗兄弟哈里曼銀行（Brown Brothers Harriman）的外匯戰略全球負責人Win Thin指出。美國經濟的減速隱憂正在加強，但目前就業和工資仍在增長，消費保持堅挺。另一方面，英國和德國則在4~6月陷入負增長，亞洲的貿易減少也很突出。

 

       在利率方面，美國也保持優勢。美國10年期國債收益率8月從2.0％左右迅速降至約1.5％，而在歐洲和日本，負利率的國債出現激增。利率高於1％的國債變得稀少，資金正在向美債聚集。

 

       美國財政部的統計顯示，海外的美債持有額1~6月增加了3802億美元。從半年數據來看，創出自2009年1~6月以來、時隔10年的新高。從增加額來看，日本為831億美元，排在首位，英國（530億美元）和印度（214億美元）等大多數國家都有所增加。日本的統計顯示，7月以後外國國債投資增加，多數被認為流向了美債。

 

 

       對於這種背景下的美元升值，川普感到焦慮。川普再三敦促美國聯邦儲備委員會（FRB）降息，8月27日通過推特抨擊稱，「美聯儲喜歡看到我們的製造業為出口而苦惱」。8月將容忍人民幣貶值的中國列為匯率操縱國，對於歐洲中央銀行（ECB）也表示「歐元不正當貶值」等，對海外也進行直接的牽制。

 

美元（reuters）

 

       不過，資金流向美元的原因之一是，川普發動的貿易戰導致世界經濟前景的不確定性加強。美聯儲主席鮑威爾在7月底的記者會上表示，「並未聽説企業由於基準利率過高而不願投資」。

 

       市場上認為美國將賣出美元進行干預的預期也在升溫。美國財政部部長姆努欽8月28日接受美國通訊社的採訪時表示，「未來情況有可能會發生變化，但現在沒有考慮進行干預」。7月曾有報導稱，總統助理納瓦羅建議進行外匯干預，但川普予以駁回。

 

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網）後藤達也 紐約

 

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