在外匯市場，日元兌美元匯率的膠著預期正在進一步加強。原因在於，雖然中美對立和英國脫歐問題等成為外匯主要交易依據的未決事項有了一定的頭緒，但對前景的不安仍未完全消除。根據市場參與者的交易狀況計算的1個月後的匯率波動率正降至歷史最低水準，膠著狀態或長期持續。

 

 

       按市場交易狀況預測的1個月後的美元兌日元匯率的隱含波動率（Implied Volatility）目前降至4.0~4.4％。瑞穗證券的鈴木健吾表示，這種水準「曾在2014年一度出現，可以説是歷史最低水準」。這顯示出市場參與者認為1個月後也僅為很小的波動。

 

       據IG證券的石川順一表示，美元兌日元匯率的膠著預期擴大的原因之一是「儘管中美貿易談判取得進展，但美國利率並未大幅上升」。

 

       如果中美貿易談判取得進展，世界經濟的前景不確定性將隨之降低，因此一般來説，作為安全資産的美國國債容易被拋售，但美國利率的上升有限。中美宣佈貿易談判達成第一階段協議，但另一方面，對未來的擔憂並未完全消除。日美利率差未能擴大，美元兌日元匯率難以單方向波動。

 

       2020年初以後還有英國脫歐問題等各種課題。石川認為「現在的預期波動率的水準已過度下降，因此匯率以股價下跌等為契機而大幅波動的可能性大」，這種擔憂也在加強。

 

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