在中國恒大集團的債務問題動搖市場的背景下，日本股市的中國關聯股的走勢明顯分化。傳出恒大9月23日將支付人民幣債券利息的消息後，由於認為能暫時避免金融市場混亂的期待感，軟銀集團（SBG）股價上漲。另一方面，東陶（TOTO）和發那科等製造業企業仍未止跌，明顯反映出對實體經濟的不安。對房地産泡沫調整將長期化的擔憂繼續成為股價的壓力。

 

       在9月22日的東京股票市場，日經平均股指繼續下跌，較前一日下跌200.31點（0.67％），收於2萬9639.40點。在有消息稱恒大集團將支付利息的上午，日經股指一度出現上漲，但下午再次轉為下跌。前一日聯袂下跌的中國關聯股出現明暗分化。

 

日經平均股指在21日跌破3萬點（東京都八重洲）

 

       上漲引人關注的軟銀集團和迅銷上漲2％，資生堂上漲1％。日本國內投資公司的高管指出，「即使中國經濟減速，軟銀集團投資的基金所受的影響也有限。雖然作為中國關聯股反射性地遭到拋售，但可能是由於股價相對較低等原因而被重新買入」。

 

       另一方面，也有的股票繼21日之後大幅下跌。伊藤忠商事和東陶大跌4％，發那科下跌3％。東陶連續5天下跌，5天的跌幅達到19％。

 

 

        對於這種情況，松井證券的高級市場分析師窪田朋一郎指出，「與其説恒大問題是雷曼危機的重現，我覺得更接近於日本泡沫破裂的情況」。

 

       在恒大的資金週轉在全球引發問題的背景下，中國沒有提出解決事態的方針。中國8月提出了「共同富裕」的口號，遏制房地産泡沫的姿態比較強勢。窪田表示，「在日本泡沫破裂後，房地産投資受到抑制。建材和資源等需求減少的情況被意識到，關聯股遭到拋售」。

 

 

       問題持續發酵引發擔憂，這也成為股價的下行壓力。恒大22日宣佈的措施僅針對人民幣債券，對美元債的應對尚未確定。之後也將迎來支付利息的期限。

        

       三菱UFJ摩根士丹利證券的首席投資策略分析師藤戶則弘指出，「由於相關部門沒有提出應對的方向性，並不清楚是否只限於恒大自己的問題。當前處於容易出現逢高減持的局面」。

 

 

       有觀點認為房地産相關行業佔中國國內生産總值（GDP）的2～3成，房地産泡沫的抑制有可能對廣泛産業産生影響。在中國，規模以上工業增加值等的增速正在放緩，整體經濟的放緩風險也成為中國關聯股廣泛被拋售的原因。

 

       股價下跌也是回調買入的良機。目前，恒大問題存在長期化的隱憂，美國聯邦儲備委員會（FRB）縮減量化寬鬆規模也被視為風險因素。

 

       日本國內一家投資公司指出，「雖然看好發那科和安川電機，但前景不確定性很強，可能很多人無法下決心」。恒大問題可能長期困擾投資者。

 

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網）長江優子

 

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