在4～6月的外匯市場上，除了俄羅斯盧布之外，維持寬鬆貨幣政策的日本和轉為降息的中國等國的貨幣遭到拋售。央行實施加息的英鎊和加元等貨幣升值，對加息的態度左右了匯率行情。

 

5月在日本新潟召開的G7財長和央行行長會議

    

      從顯示貨幣綜合實力的實際匯率「日經貨幣指數(2015年為100)」的4～6月漲跌率來看，除俄羅斯盧布外，日元和人民幣的貶值顯得突出。

    

      由於3月美國矽谷銀行的經營破産，被視為低風險貨幣的日元被大量買入，到4月上旬日元匯率一度升值至1美元兌約130日元。認為就任日本銀行（央行）總裁的植田和男將調整大規模寬鬆貨幣政策的預期也一度成為買入日元的主要原因。

    

      在屬於新體制下首次的4月27日～28日的貨幣政策會議上，日本銀行決定維持大規模貨幣寬鬆政策，此後也堅持了繼續實施寬鬆政策的方針。與呈現鴿派立場的日本銀行的姿態相反，越來越多觀點預測美聯儲（FRB）的貨幣緊縮將長期持續，到6月底日元一度跌至1美元兌145日元區間，創出年初以來新低。

  

   

      在歐洲，受企業以成本增加為藉口抬高價格的「貪婪通膨（Greedflation）」等影響，食品和服務的價格持續上漲。歐洲中央銀行(ECB)為了抑制通貨膨脹而繼續提高利率。日元對歐元匯率一度跌至1歐元兌158日元附近。日元兌廣泛貨幣貶值，截至6月底的日經貨幣指數顯示，日元比3月底貶值5.8%。

  

      在中國，受中國人民銀行(央行)的寬鬆貨幣政策影響，人民幣也出現貶值。按日經貨幣指數來看貶值3.8%，貶值幅度僅次於俄羅斯盧布和日元。

  

      中國人民銀行6月相繼將定位為事實上的基準利率的貸款市場報價利率（LPR)的1年期等分別下調0.10%。人民幣在6月底跌至1美元兌7.2元區間，創出7個半月以來的最低水準。瑞穗證券的首席市場經濟學家上野泰也表示，在市場上「由於降息幅度較小，進一步降息的概率正在提高」。

  

      中國人民銀行轉為降息的背景是，希望在房地産市場低迷等經濟復甦步伐放緩的情況下刺激需求。日本央行繼續實施貨幣寬鬆政策，也是出於對經濟的考慮。

  

      另一方面，從被稱為G10貨幣的10種主要貨幣的升值幅度來看，英鎊(3.1%)、加元(2.6%)和瑞士法郎(2.4%)排在前列。英國英格蘭銀行（央行)5月加息0.25%，6月加息0.5%，此前暫停加息的加拿大銀行（央行)也在6月時隔2次會議後重啟加息。由於利率上升，英鎊和加元被買入。

  

      瑞士國家銀行（央行）6月也宣佈將政策利率定為1.75%，連續5次決定提高利率。瑞士5月的消費者物價指數同比上漲2.2%，通膨壓力弱於日本(上漲3.2%)。可以看出無法擺脫寬鬆路線的日本對加息的承受能力較低。

  

      三菱UFJ摩根士丹利證券的首席外匯策略師植野大作指出：「在主要貨幣中沒有加息的國家只有日本和中國。6月以來，與美歐央行的差異變得明顯」。7月下旬日美歐將召開貨幣政策會議。各國央行的加息姿態影響外匯市場的局面或將持續。

  

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網） 田村峻久、南泰葉

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