NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　從日本主要企業來看，2022財年（截至2023年3月）日元貶值有望推高營業利潤（一部分為經常收益和企業利潤）約3萬億日元。相當於2022財年的營業利潤合計的4成，日元貶值成為抵消原材料漲價和新冠疫情等逆風的主要因素。另一方面，快速的日元貶值傾向被修正，2023財年的匯率紅利或將明顯減少。在存在經濟減速隱憂的背景下，日本企業業績前景不透明的狀況將持續下去。

　　在已披露4～12月財報的日經平均指數成分股中，按財報相關資料統計了已發佈匯率對全年營業利潤等的影響額的32家企業。

　　2022財年與2021財年相比，日元兌美元平均貶值20日元以上，從豐田、SUBARU和村田製作所等29家企業來看，匯率對利潤增長做出貢獻。利潤增長效果達到2.99萬億日元，佔營業利潤合計（8.2535萬億日元）的36％。如果剔除這一紅利，營業利潤將減少35％（目前預測增長2％），主要企業的2022財年業績由日元貶值支撐這一局面顯得突出。

　　另一方面，匯率造成利潤下降的是進口原材料的東京燃氣和JFE控股等3家企業。

　　日元貶值的利潤推高效果巨大的是汽車行業。日本7家大型車企的同比利潤增長效果合計為2.1萬億日元，佔2022財年營業利潤合計的47％。效果最大的是豐田，推高利潤超過1.1萬億日元。抵消了原材料漲價導致的利潤下降影響（1.6萬億日元）。即使是以北美為主要市場的SUBARU，推高效果也達到2022財年營業利潤預期（3000億日元）的8成。在電子領域，村田製作所和三菱電機等明顯受益於日元貶值。

　　由於日本銀行（央行）修正貨幣寬鬆的預期，美元兌日元匯率年初突破1美元兌130日元，轉向了日元升值，但目前再次在136日元左右波動。日本主要企業的1～3月的預期匯率平均為131日元，如果保持目前的水準，將成為推高出口企業的2022財年業績預期的因素。

等待出口的汽車（日本愛知縣東海市的豐田汽車名港中心）

　　不過，到2023年1～3月，匯率紅利大幅縮小。按季度觀察29家企業的同比利潤增長效果，2022年4～6月約為5700億日元，7～9月約為9300億日元，10～12月約為1.09萬億日元，持續增加。但2023年1～3月減為約3900億日元。

　　到2023財年，日本的出口企業或將無法明顯受益於日元貶值。這是因為如果目前的匯率（1美元兌約136日元）持續下去，將與2022財年全年平均（136日元）持平，日元貶值帶來的利潤增長效果將消失。企業在發佈業績預測時，為了避免下調而慎重設定匯率的傾向突出。實際上，在財年截至12月的企業中（這些企業已迎來新的財政年度），普利司通針對2023財年把預期匯率定為1美元兌123日元。從匯率整體來看，按調整後營業利潤計算，預計匯率將成為拉低利潤約510億日元的因素。

　　大和證券的數據顯示，日元兌美元升值1日元，將把日企2023年度的經常收益拉低0.4％。針對2023年度，截至2022年12月預測利潤比2022年度增長0.9％，但匯率前提為140日元。如果其他因素不變、維持目前的匯率，利潤下降風險將加強。日生基礎研究所的井出真吾也警告稱，“2023財年的企業業績無法指望日元貶值的推高效果，存在利潤下降的可能性”。