中國房地産企業的業績正進一步惡化。上市房地産企業2014年7～9月的純利潤比上年同期減少了16%，較4～6月減益率擴大了7個百分點。雖然中國政府開始放送限購政策，但效果並不明顯。2014財年（截至2014年12月）全年很可能時隔10年首次出現房地産企業利潤減少。住宅行情的惡化還通過房産價值縮水的「逆資産效果」等對新車銷售産生影響。

住宅價格持續下跌（江蘇省鎮江市）

      調查公司對在上海和深圳兩地上市的140家房地産企業的業績進行統計發現，房地産企業的純利潤在第1季度（1～3月）時隔2年首次從增長基調轉為減少（同比減少4%，按季度數據來看）。且利潤減幅逐季度擴大，第3季度（7～9月）同比減少16%，較第2季度（4～6月，同比減少9%）減幅進一步擴大。

      140家房地産企業9月底的平均資本充足率為20%多一點。房地産企業一般會大舉貸款以購買土地，原本資本充足率就很低。而目前部分企業由於陷入虧損，資本充足率還不到10%。美國高盛9月將中國房地産企業的公司債等的投資評等下調至最低的「負面」級別。

      今年年初在浙江省杭州市等城市出現的降價趨勢已擴大至上海和北京等大城市。由於房地産公司看好城市化等需求，不斷增加開發項目，「房地産市場陷入供給過剩」（高盛）。另外，由於房地産升值預期減弱，消費者購買多套住宅以期升值的投機性投資行為也在大幅減少。

      為應對房地産行情惡化，中國人民銀行（央行）在一年中房地産交易最活躍的國慶節長假前的9月30日，放寬了面向個人的住房貸款限制。中國各地方政府也相繼鬆綁限購政策。浙江省寧波市從9月開始面向年輕購房者發放房價總額1%的購房補貼。

      不過，上述刺激政策的效果並不明顯。在上海市，有的房地産公司甚至打出了6折促銷。

      據中國國家統計局統計，9月70個大中城市的住宅價格環比下滑了1.03%，連續5個月出現下滑。據中國指數研究院統計，10月新建住房價格持續環比下滑。

       如果住房價格無法止跌，房地産企業2014財年全年很可能時隔10年首次出現同比利潤較少。

       這將是中國政府實施貨幣緊縮政策的2004財年以來的第一次。部分房地産企業如何處理在地價最高的去年秋季購入的土地成為各方關注的焦點。金融機構對房地産公司的新增融資持謹慎態度，對於房地産企業的經營者來説如何確保資金似乎成為亟待解決的經營課題。

      （土居倫之 上海）
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