從上海向西南驅車行駛2個半小時，因軟體産業聚集而實現快速增長的浙江省杭州市的國際博覽中心。7月9日，中國最大電子商務企業阿里巴巴集團邀請銷售獨創性商品的商家參加的活動吸引了大量追捧流行趨勢的年輕人。「希望擴大電腦領域的DIY市場」，製造手工機器人等電子基板的風險企業高管的熱情演説響徹會場。

 

 沸騰的消費和出口

 

　  追求最新資訊的「網路一代」蜂擁而至。在中國形成流行趨勢、刺激消費意願的電子商務的力量巨大。1～5月中國零售業銷售額比上年增長約1成，尤其是電子商務達到1.88萬億元，增長3成。

 

　走在上海市內，百貨商場裏顧客很少，但專賣店「無印良品」卻顧客盈門。在火鍋店，通過平板電腦選擇各種配菜。出行不再選擇擁擠的地鐵，方便快捷的共用單車受到歡迎。中國人開始追求優質的商品和服務，經濟正在走向成熟。

 

 

　  雖然中國經濟雖然存在減速風險，但令人意外地表現強勁。1～3月國內生産總值（GDP）比上年同期增長6.9％，4～6月也增長6.9％。日本的大和總研的齋藤尚登表示目前「大幅下行的風險很小」。

 

　  「穩步增加了出口」，中國對外貿易中心的高官在4～5月召開的中國最大規模貿易洽談會「廣州交易會」上充滿自信地表示。成交額比上一年增加7％，達到300億美元。此外，從6月的貿易統計來看，出口比上一年同月增長11.3％，超過市場預期。

 

　  日本企業也從中受益。工業機器人製造商發那科會長稻葉善治透露稱，「機器人的需求增長，增産跟不上需求」。此外，另一家日本工業機器人製造商安川電機也將擴建江蘇省的工廠，到2019年將使在華月産量增至2倍以上。

 

　  中國經濟看起來表現強勁，但「扭曲」問題正在加劇。

 

 空置住宅突出

 

　  「鬼城」，在位於上海市郊外的新區「安亭新城」，歐洲風格的高級住宅林立，但行人稀少，空置店舖和空置房很突出。投機性需求導致價格暴漲、居住的人稀少的住宅區已在各地出現。如果大量住房在空置的情況下老化，價格崩潰將難以避免。

 

 

　  中國問題專家津上俊哉認為：「發生了嚴重的投資泡沫。需求不足的經濟蕭條有可能持續10年以上」。在2008年金融危機後，中國政府以4萬億元經濟刺激對策為開端，迅速擴大了住宅開發和公共項目。在增加就業和工資的同時，降低利率，激活房地産交易，通過財富效應形成了「政府主導型」消費。

 

　  但是，企業和家庭債務佔GDP的比率迅速上升，到2016年底達到210％。如果房地産價格也開始逆轉，消費將趨於冷卻。中國政府已經注意到自己挖下的陷阱。2016年啟動住房貸款限制，而在短期市場，通過事實上的加息實施貨幣緊縮，希望借此實現軟著陸，但不知道依賴貸款的「政府主導型」消費能否維持下去。

 

　  同時，歐美將轉向退出貨幣寬鬆。如果中國也隨之加快利率上調，將給國內經濟造成打擊。中國在今年秋季十九大之後將何去何從呢？市場似乎有必要為2015年夏的「中國衝擊」（股價下跌和貨幣波動）的重現做好準備。日本經濟新聞（中文版：日經中文網）實地採訪4個領域，檢驗中國經濟的光鮮與陰影。

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