房地産不景氣正在成為中國經濟的重負。正在進行經營重建的房地産大型企業中國恒大集團2年合計出現約5800億元人民幣的最終虧損。在中國，由於步入人口減少社會和就業不穩定，國民的購房意願正在減退。如果在政策應對方面出差錯，日本式通貨緊縮的風險將加大。

 

      恒大7月17日公佈的2021財年（截至2021年12月）的合併財報出現4760億元的最終虧損，2022財年最終虧損1059億元。中國媒體《第一財經日報》(網路版)報導稱，這是中國企業有史以來最大的虧損。

 

恒大集團2年合計出現約5800億元人民幣的虧損，被認為是中國企業有史以來最大的虧損。

 

      主要原因是開發用房地産的估值減少。2年合計減記近3800億元，再加上金融資産的減值損失等，虧損額擴大。恒大表示調整估值是因為住宅市場整體環境出現下行。

 

      1996年創建的恒大完善採購原材料等規則，控制了成本，成功吸引了中等收入階層住宅的需求。在2010年代中期，以營業收入計算成為世界頂級房地産企業，創始人董事局主席許家印作為中國代表性企業家和富豪而受到關注。

 

      2020年夏季，中國人民銀行（央行）對房地産企業提出財務「三道紅線」，加強監管，隨後風向發生變化。由於通過負債比率等方式限制融資規模，面臨金融機構惜貸的恒大陷入經營困境。

 

      消費者因為擔憂爛尾而不願購買恒大項目，2020財年曾超過5000億元的營業收入到2022財年減半至約2300億元。信用危機引發的銷售低迷並不僅限於恒大。國家統計局7月17日公佈的6月房地産銷售面積(根據1～6月累計值計算)同比下降28.1%，降幅比5月(同比下降19.7%)擴大。

 

      在統計局18日公佈的2023年4～6月各行業國內生産總值(GDP)中，房地産業同比減少1.2%。由於2022年春季上海實施封城的反作用，其他行業的同比增長率均比1～3月增長，但只有房地産行業從增長轉為減少，形成鮮明對比。隨著防疫措施的改變，2023年1～3月有所反彈，但並未持續長久。

 

      從中長期來看，存在從房屋不足時代向房屋過剩時代轉變這一根本性問題。民生證券研究院的估算顯示，2024年中國每戶家庭平均擁有住房數達到1.02套，超過作為節點的1套。

 

   

      再加上總人口的減少、獨生子女政策帶來的多套住房的繼承，缺乏競相購買住房的2000～2010年代那樣的熱情。央行在4～6月以2萬人為對象進行的問卷調查顯示，只有16.2%的人回答計劃在未來3個月內購房。

 

      中國政府在2022年11月發表了對房地産市場的金融支援政策，但關鍵的購房表現低迷。

 

      民營房地産開發企業的資金週轉困難。信用評等機構惠譽評等（FitchRatings）7月13日將中國最大的商業設施運營商、大連萬達集團旗下企業大連萬達商業管理集團的長期外匯評等從BB－下調至B。鑒於評等下調，像「恒大衝擊」時一樣，美元債券的收益率再次上升(價格下跌)。

 

      中型房地産企業佳兆業集團7月10日表示，其債權人正尋求對佳兆業進行清盤。

 

  日本經濟新聞（中文版：日經中文網）土居倫之 上海、比奈田悠佑 廣州、川手伊織 北京

  

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