上海迪士尼將在2016年6月開業，倒計時已經開始。中國最大規模主題公園的誕生，對於因經濟減速和股價下跌而動搖的中國來説，屬於久違的積極明朗話題。另一方面，是西南方向與上海相距約1200公里的香港迪士尼，2015年迎來了開園10週年，但對於有可能導致遊客流失的大陸的「喜事」，香港迪士尼似乎顯示出焦慮之色。從訪日中國遊客的「爆買」可以看出，遊客流向的變化將對周邊産業産生巨大影響，因此股票市場也無法漠不關心。

   「受益股票」應聲而動

   　合資建設上海迪士尼的美國華德•迪士尼和上海申迪集團於1月13日宣佈，第1期開業日期定於6月16日。當天在上海股票市場，在迪士尼附近經營酒店的上海錦江國際酒店發展以及在周邊擁有土地的房地産開發企業上海金橋出口加工區開發等股票迎來買盤。均為被視為將受益於迪士尼開業的「上海迪士尼概念股」。此外，以上海為基地，與迪士尼具有合作關係的東方航空也在香港市場大幅走高。

上海迪士尼的開工儀式（2011年4月8日，上海，XINHUA-KYODO）

　 上海迪士尼構想提出已有約10年時間，開工建設已有5年。雖然相比當初計劃晚了約2年，但上海經濟界的夢想終於將實現。這是在世界範圍內屬於第6大、在亞洲僅次於東京和香港的第3大迪士尼渡假區。加上同時開設的酒店和商業設施，工程總投資達到55億美元。

　 作為上海迪士尼象徵的「奇幻童話城堡」在世界迪士尼渡假區中屬於最大規模，可以和匯聚於此的迪士尼電影的歷年主人公拍攝紀念照。作為6個區域之一，「明日世界（TOMORROWLAND）」可以説將體現未來的希望和可能性，上海迪士尼表示這是是為了中國遊客特別設計的。上海迪士尼分為3期，最終將成為亞洲最大的迪士尼渡假區。

  上海迪士尼將成為中國結構轉型的試金石

在香港迪士尼樂園內，中國大陸遊客身影突出（1月24日）

　 根據股票市場相關人士的預測，上海迪士尼首個年度的入園人數有望超過1200萬人，輕鬆超過香港迪士尼（2014年為750萬人）。如果第3期完工，將擴大至全年4000萬人。有可能超過東京迪士尼樂園（TDL）和迪士尼海洋公園（TDS）的總和（2014年為3137萬人）。上海迪士尼門票價格在2月3日公佈，平日票價格為人民幣370元，高峰日票價為人民幣499元。

　 對於上海市來説，「迪士尼效應」將有多大呢？海通證券估算認為假設第一年度入園人數為1560萬人、每人平均每日平均消費額為700元，將推動上海市的全年零售業銷售額提高4％。從依靠製造業和基礎設施開發的經濟轉向以服務業為中心的經濟。迪士尼渡假區還將是中國經濟整體的結構轉型的試金石。

　 並非像2010年上海世博會那樣一時性的活動，中國另一家證券公司認為由於2期和3期將相繼開業，建築、消費、交通、酒店和房地産等廣泛行業將受益，各方期待強烈。據英國調查公司歐睿資訊諮詢統計顯示，2014年約為30億人次的中國國內遊客人數（總計人數）到2019年將增加約6成，達到47億人次。這將是獲得巨大需求的良機。

  香港面臨大陸遊客減少困擾

　 另一方面是香港。當地股票市場也曾掀起迪士尼熱潮。從2004年10月底至2005年9月12日香港迪士尼開業這一期間來看，高級酒店香格里拉(亞洲)股價上漲37％，而大型珠寶企業周生生集團國際上漲了48％。這是因為投資者認為，迪士尼開業將成為遊客增加的誘因。在鄰近的澳門涉足博彩業務的銀河娛樂集團暴漲至2.2倍。作為代表的股價指數，恒生指數上漲16％。

　 但是在最近，香港這些零售和娛樂概念股的價格波動不容樂觀。其原因是由於中國政府的節儉令和香港市民對大陸感情惡化，訪問香港的中國大陸遊客正在減少。以前香港對化粧品和奢侈品徵收的稅金低於中國大陸，這是到香港旅行的優勢，但中國政府自2016年起，將備受遊客歡迎的旅行箱和太陽鏡等商品的進口關稅下調至約一半。如果在大陸也能以適中的價格買到相關商品，特意為購物而前往香港的理由就將減少。


　 美資大型旅行資訊網站「Travelzoo」以中國大陸的會員為對象，調查了「2016年希望訪問的旅行目的地」，結果香港排名從第23位下滑至第32位，甚至被非洲（第31位）超過。首位連續3年是日本。該公司中國總編黃雨分析認為：最近數年來，中國人的視野更加開闊，旅行的目的和需求也從「購物」轉向了「體驗」，香港越來越難以滿足中國人的需求。

   滿天飛的「普通話」

　 這樣的整體趨勢可能成為香港迪士尼樂園面臨的逆風。同時還可能被上海迪士尼奪走遊客——這是香港當地擔憂的前景。雖然上海和香港兩個設施同樣冠以迪士尼的名稱，但美國迪士尼對運營公司的出資比例都低於5成（截至2014年底）。掌握主導權的是當地政府。實際上，迪士尼的對決具有城市之間爭奪遊客的一面。

       香港迪士尼受08年的雷曼危機和09年的新型流感影響，在開園7年後的2012年才轉為盈利。收益基礎並不穩固。而且香港迪士尼對大陸遊客的依存度逐年提高。入園人數從09年的460萬人增至14年的750萬人，增加了6成以上。而增長的原動力就是在同一時期猛增至2.2倍的大陸遊客。大陸遊客在入園者中所佔比重從36%提高至48%。

         1月24日（星期日），在香港迪士尼的入園口，工作人員對遊客説到「能打開您的行李看看嗎？」工作人員既沒有用在香港廣泛使用的廣東話也沒有使用英語，而是使用大陸的普通話詢問。在宣傳冊放置處，佔據最大空間的也是大陸遊客使用的「簡體字」版宣傳冊。

        和兩位朋友一同來旅遊的一位山西20多歲女性表示「這是第一次來香港。想去迪士尼玩，還想去購物」。但如果上海迪士尼開業的話，似乎就沒有必要前往距離遙遠的香港了。

    概念股形成鮮明對照

       亞洲市場非常大，即使建設2到3處迪士尼，也有充分的增長空間——香港迪士尼的運營公司董事長在2013年春季的記者會上，就與上海迪士尼之間的競爭如此表示。

       但是，市場卻不這麼認為。以上海迪士尼正式開建的2012年底為起點，將代表性的「上海迪士尼概念股」和香港的零售、娛樂概念股的股價變化情況進行比較，結果顯示，開展不動産開發的上海金橋出口加工區開發和運營上海市兩大國際機場的上海國際機場的股價分別上漲至1.7倍和2.1倍，另一方面，香港的香格里拉和銷售深受大陸遊客歡迎的化粧品的莎莎國際控股的股價下跌了6～7成，形成鮮明對照。

       香港迪士尼的宣傳部負責人接受日經QUICK採訪時強調今後10年，作為香港一流的觀光地，有信心獲得各國的好評。今後將繼續向全世界的顧客提供革新性的經驗。2個迪士尼在中國將如何共存？投資者也在密切關注其動態。

     日經QUICK新聞
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