藤田和明：是「關稅俠( Tariff Man)」還是「股市俠（market man）」？金融市場等看待美國總統川普的視線有2種。一是揮舞關稅大棒迫使他國作出讓步的面孔，二是非常在意本國股價走勢的面孔。國際金融市場等開始産生擔憂，認為這兩副面孔的兼顧可能會很難。

 

 　  一旦轉為弱勢就會顯示出脆弱性的是如今的股票市場。猶如在現實中再現「上漲100天、下跌3天」的市場格言，美國股市很快速地加強了調整走勢。在道瓊斯30種工業股平均指數漲至4月高點的今年漲幅中，4成已在13日之前消失。日經平均指數跌幅更加巨大，截至14日早盤收盤失去了今年漲幅的6成。

 

 

　  截至4月的股價反彈局面的支撐因素是，中美有可能在貿易談判中相互妥協、達成一定的協議這一樂觀預期。作為「關稅俠」，要想獲得最高評價，是獲得迫使對方做出讓步的成果。

 

 　  但是，中國並未改變姿態，於是美國決定對來自中國的全部進口商品徵收額外關稅。此次的第4輪懲罰性關稅廣泛波及美國蘋果公司的智慧手機「iPhone」等消費品，有可能對美國經濟造成影響。

  

 　  第4輪關稅的啟動最早要在6月底。還有1個多月時間，不確定性將籠罩著金融市場等。大和證券首席全球策略師壁谷洋和表示：「在可能於6月下旬的二十國集團（G20）峰會之際舉行的中美首腦會談之前，可能很難以找出談判的最終方向」。

    

　  另一方面，市場同時看到的是川普作為「股市俠」的面孔。川普一直重申自身的政績是股價上升。例如最近，在推特（Twitter）上興奮地表示，固定繳款養老金的價值出現增加。

 

　  美國目前好的經濟形勢被認為處於最後階段，正在走向微妙的時期。美國ISM製造業指數等已開始逐漸顯示出疲軟。如果金融市場的動揺持續，將打擊企業心理和投資者心理，對實體經濟造成影響，這一路徑令人擔憂。

  

   

　  避免這種情況的「股市俠」的川普面孔會在何時出現呢？是否再次加強敦促美國聯邦儲備委員會（FRB）降息的壓力？此外，還有分析人士認為，「為了刺激經濟，將在基礎設施投資方面與在野黨民主黨尋找妥協點」（國內智庫高管）。

 

　  在「關稅俠」和「股市俠」這兩副面孔的背後，是川普尋求在2020年美國總統選舉中實現連任的面孔。為了這個目標，將思考哪種政策手段最為有效。此外，中國領導層大概也被夾在外交和經濟運作之間。

 

　  實際上，14日上午，「感到與中國的磋商將取得成功」這一川普發言傳出後，日經平均指數止跌。如今中美談判看起來像是「懦夫遊戲（Chicken Game）」，如何通過兩副面孔的平衡來找出彼此讓步的道路或將成為今後的焦點。

 

    本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）編輯委員　藤田和明

    

  

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