軟銀集團的投資基金業務正在直面增長壁壘。因1號願景基金投資受挫，新投資放慢腳步，投資對象企業的上市計劃可能要比原來推遲。回收投資進行分紅的基金運營迴圈正在衰弱。如何確保向基金投資者以及軟銀集團股東等提供的分紅成為課題。在2月12日的財報發佈記者會上，軟銀集團會長兼社長孫正義就2號基金錶明瞭「縮小規模」的想法。

   

 　　

　　在基金業務方面，正在停止擴大投資對象企業的數量。截至2019年12月底，投資對象為88家，從9月底開始基本沒有變化。自2017年成立基金以來，單季度投資企業數量首次沒有增加。

 　　

　　孫正義就原計劃與1號基金同樣達到10萬億日元規模的2號基金表示，「經多方反省，我認為此次應該縮小規模」。

 　　

　　在正式啟動之前暫定設立小規模的基金，將確保1～2年時間的投資資金。目前正在討論根據具體業績再磋商是否加大規模的計劃。關於現在的投資活動，孫正義解釋説計劃利用自有資金新投資約10家企業。

 　　

　　因對美國WeWork的投資出現虧損，銀行等投資者對出資態度慎重。軟銀集團2019年夏季曾公佈，日本三大銀行和三井住友信託銀行等也將加入，但目前沒有一家銀行正式決定出資。一位大型銀行的高管表示，「1號基金需要做個總結」。

 　　

　　日本的主力銀行瑞穗銀行2019年以來一直在與三菱UFJ銀行、三井住友銀行等協商對軟銀集團進行3000億日元規模的聯合融資，但一直處於膠著狀態。部分銀行對融資可能被用於支援WeWork面露難色。另一位大型銀行的高管也表示，「如果無法維持合作體制，我們也很難進行融資」。

 　　

　　關於基金，在回收投資中必不可少的對投資對象的首次公開募股（IPO）也可能減速。目前，願景基金的投資對象中，8家企業已經上市。在投資基金業務表現堅挺的2019年夏季之前，孫正義表示，「2020年度會有約10家企業上市」，但在2月12日的記者會上，僅表示「年內會有數家（上市）」。

   

   　　

　　在願景基金的10萬億日元投資資金中，外部投資者出資4萬億日元。關於這部分資金，每年需要優先固定返還投資者本金的7%。單純計算下來，每年需要拿出2800億日元分紅。雖然計劃將一部分投資資金作為分紅底金，但基金的投資資金難以回收，也可能給本金造成壓力。

 　　

　　軟銀集團整體的返利壓力也在加大。「積極股東」艾略特資産管理公司要求進行最多200億美元的股票回購。孫正義表示，「如果有剩餘，會結合金額、時間、信用等級的平衡來考慮實施」，但對於艾略特要求的金額規模避而未談。

  

財報發佈會上的孫正義（2月12日，東京）

 　　 

　　軟銀集團2萬億日元的手頭資金將在今後2年用於償還公司債務。如果進行大規模返利，則需要出售資産。孫正義對於出售阿里巴巴股份表示，「只是最小限度出售。不著急賣」。

 　　

　　要想恢復投資者的期待，必須讓多數基金出資企業走上增長軌道，增加企業價值。接受願景基金出資的企業多數受到「WeWork 問題」的影響，調整了此前急於擴大業務的策略，積極致力於改善收益。孫正義的成功投資案例——印度經濟酒店連鎖OYO Hotels and Homes正在印度和中國大規模裁員。這種正面臨關鍵時刻的企業有很多。 

 　　

　　按願景基金出資的企業的價值計算，中國被認為佔4成。受到中國經濟減速影響，基金出資企業的業績將出現惡化，軟銀集團的基金業務存在受到打擊的可能性。

 　　

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