索尼的業績正在增長。該公司2月3日發佈消息稱，預計2020財年（截至2021年3月）的合併凈利潤（美國會計準則）為同比增長86％，達到1.085萬億日元。比此前預期高出2850億日元，首次突破1萬億日元大關。由於居家消費的推動，遊戲和電視等業務的收益超過預期。

 　　

　　這是索尼第2次提高全年凈利潤預期，成為繼豐田和軟銀集團等之後的第5家凈利潤超過1萬億日元的日本企業。索尼的首席財務官十時裕樹2月3日表示，「各項業務均在加強」，對增長能力顯示出自信。

 

 　　

　　索尼對全部6項業務均提高了營業利潤預期。主力遊戲機「PlayStation（PS）」的2020年12月用戶總遊戲時間同比增加3成。遊戲中的道具銷售和按月付費會員也在增加，遊戲部門的營業利潤同比增加43％。

  　　

　　在音樂部門，熱門動畫電影《鬼滅之刃》的票房收入躍居歷年首位。在電子部門，電視銷售表現強勁，也拉高了營業利潤預期。

 　　

　　索尼當天還透露，面向華為的半導體的供貨已經重啟。不過，據稱無法指望恢復到美國禁運之前的水準。

 　　

　　在股價方面，索尼的股價創出約20年來新高。不過從指標來看，增長能力的評價並未明顯提高，今後的增長仍面臨課題。

 　　

　　2月3日發佈的數據顯示，預計索尼2020財年（截至2021年3月）的營業利潤同比增長11％，增至9400億日元。比此前預期提高2400億日元。由原來的預計營業利潤下降轉為增加。

 　　

　　此次上調業績的特徵是沒有特定的火車頭。遊戲、音樂、電影、電子、半導體、金融這6大部門均提高了營業利潤預期。

 　　

　　此前索尼娛樂業務的業績經常因熱門作品的有無而波動。目前線上玩PS的包月會員費用、索尼擁有版權的歌曲的流媒體播放費用等，持續收費型收入的比率提高，波動正在縮小。

    

   　　  

　　電視等設備業務和電影、音樂等內容業務的乘積效應也在提高。索尼將爭取居家消費的需求。

  　　

　　索尼最近3年的營業現金流量平均約為7600億日元，增至之前3年（約3400億日元）的約2倍。

 　　

　　但索尼在股市的估值並未像盈利能力那樣提高。股價在1月漲至1萬860日元，創出約20年來新高，但截至2月3日的預期PER（市盈率）僅為約16倍。遠遠低於奈飛（約55倍）和微軟（約32倍）等海外企業，甚至低於日經指數成分股的平均水準（約25倍）。

     　　

　　遊戲機PS5面臨半導體等主要零部件的供給隱憂。首年度760萬部以上的供貨目標有望達成，但也存在消極因素。

 　　

　　SMBC日興證券的高級分析師桂龍輔表示，索尼受益於熱門産品的一面突出，「在居家消費的東風消失之後能否維持增長令人擔憂」。

  　　

　　要改變估值偏低的狀況，關鍵是充分利用智慧財産權等，進一步加強持續收費業務。關於《鬼滅之刃》，遊戲化和拓展海外市場的空間仍然巨大。如果遊戲和動畫等娛樂之間的協同效應更加明顯，有助於消除綜合性企業的股價偏低。

 　　

　　在索尼的下一個中期經營計劃中，能否向市場展示出盈利能力的提高並非曇花一現將成為關鍵。

 　　

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）山田航平　

　

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