日本連鎖餐飲企業薩莉亞正在推進全球化進程。2019財年（截至2019年8月）海外店舖的利潤同比增長2成。海外營業利潤佔合併營業利潤的46%，有望反超日本。在中國，薩莉亞作為被日本消費者所接受的低價西餐廳受到歡迎，利潤率也呈上升趨勢。如果來自日本的義大利風味餐廳被世界所接受，將成為薩莉亞扭轉股價低迷狀況的契機。

 　

低價路線在海外也被接受（中國門市的功能表）

　

　　「即便（價格）是必勝客的3成也能盈利」，薩莉亞社長堀埜一成如此形容中國戰略。

 

　　薩莉亞於2003年進軍中國市場。繼上海之後，2007年在廣州成立了當地法人，以「薩莉亞」的店名開展業務。最初持續虧損，不過薩莉亞仍堅持開店，在北京、香港等地擴大了店舖網。2019年8月底，海外店舖數達411家，海外事業本部長長岡伸表示，「終於全部法每人平均實現穩定盈利」。

 

　　薩莉亞在海外也堅持低價路線。在日本售價299日元（約合人民幣19元）的「米蘭風味肉醬多利亞飯」很受歡迎，不過在喜歡和家人朋友分享食物的大中華地區，薩莉亞的功能表以披薩為主。

 

　　薩莉亞的競爭對手是百勝中國（Yum China）運營的必勝客。在中國，和以外賣配送為主的日本不同，披薩主要在西餐廳裏銷售。薩莉亞推出了水果披薩和麻辣意麵等融入當地口味的商品，並把價格設定在20元左右的低水準，以吸引顧客。

　

　　即便價格僅為競爭對手的3成也能盈利。從薩莉亞的海外營業利潤率來看，上海和廣州46家店舖2010財年（截至2010年8月）為3%，2019財年（截至2019年8月）則上升至12%。已經大幅超過日本的利潤率（4%）。 

　

　　在海外的盈利結構與日本幾乎相同，雖然人工費比日本便宜，但是租金負擔較重。據悉，基本上從當地採購的食材費用與日本幾乎相同。晚餐的顧客較多，在顧客每人平均消費額較高的香港，營業利潤率接近17%。

 　

　　1990年代後半期，薩莉亞在日本積極開店，將門市數擴大至接近300家，營業利潤曾接近20%。日本YICHIYOSHI經濟研究所的主席研究員鮫島誠一指出，薩莉亞「如今在海外的增長方式與曾經在日本國內快速壯大的時期相似」。

 　

　　不過，薩莉亞的日本業務隨著店舖的增加，營業利潤出現降低。在店舖數超過900家的2012財年（截至2012年8月）之後，營業利潤率降至1位數。堀埜一成表示，「當銷售額達到一定水準後，總部費用等成本將增加，從而無法確保之前的營業利潤率」。

 

　　堀埜一成表示，薩莉亞在日本通過建造自有工廠，抑製成本率，確保了利潤，不過「在規定嚴格、土地較少的中國，我們將摸索其他盈利模式」。

 

　　2016年之前，薩莉亞在海外有的年份以50～70家店舖的速度開店，但之後一直保持在每年15～30家的速度。三菱UFJ摩根士丹利證券的高級分析師新井勝己指出，「海外的開店速度不夠快」。

 

　　薩莉亞還致力於採購進口食材，長岡伸表示，「即便營業利潤率下降1%左右，銷售額也能夠穩定增長，希望5～10年後將門市數擴大至2倍左右的水準」。

 

　　目前薩莉亞的股價處於2年前最高點30%左右的低位。在日本國內，受全店禁煙等影響，2019財年現有店舖銷售額低於上財年。除了消費稅增稅的逆風外，在利潤率較高的香港，社會局勢的影響也令人擔憂。

 

　　如果薩莉亞能夠確立新的盈利模式，在確保利潤率的同時積極開店，海外反超日本國內成為最主要收益源的日子將越來越近。屆時，薩莉亞有望擺脫內需股的身份，在股市獲得新的評價。

 

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）田邊靜

 

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