國際金價徘徊在1900美元/盎司的歷史最高水準，在這種情況下，世界各地的黃金需求出現偏差。歐美的投資資金流向黃金交易所交易基金（ETF）等，而過去大量購買珠寶首飾的中國和印度的買入量銳減。在亞洲，以當地貨幣計價的黃金價格暴漲也成為抑制購買的因素。

 

       「銷售額比去年少了一半」，在上海經營金店的女性感嘆道。雖然中國在全球較早控制住新冠疫情並放寬封城措施，黃金購買依然恢復緩慢。據黃金國際調查機構世界黃金協會（WGC）統計，2020年上半年中國珠寶首飾需求同比下滑52％。

 

 

       中國人有喜愛黃金的文化，出於財富和身份的象徵而購買黃金的情況很多。在2008年雷曼危機及2015年夏季「股災」時，黃金的購買也沒有像現在這麼低迷。可見疫情的打擊之大。中國國家統計局的數據顯示，2020年上半年娛樂支出同比下滑36％，消費者壓縮非必需品支出的傾向明顯。

 

       印度和中國一樣有喜歡黃金的文化，2020年上半年的珠寶首飾需求也同比下滑60％。印度長期全國性封城也影響了黃金購買。住在新德里的一名家庭主婦表示，「沒有機會戴首飾，所以就不買黃金了」。

 

       嚴格封城措施導致經濟放緩，消費者的購買力也下降。印度儲備銀行（中央銀行）公佈的消費者信心指數在7月創下歷史最低的53.8，比3月下降了30多個百分點。也有聲音指出，「隨著失業率上升，人們沒有閒錢購買珠寶首飾」（新德里的珠寶商）。

 

 

       貨幣的實力也有影響。在外匯市場上，印度盧比等新興市場國家貨幣兌美元貶值，因此以盧比計價的黃金價格上漲到10年前的2.5倍，漲幅超過以美元計價。

 

 

       亞洲當地價格跟不上在歐美主導下暴漲的國際金價。據世界黃金協會統計，國際價格與中國國內交易的黃金現貨的價差在8月中旬一度達到109美元/盎司，創下2003年以來的最大價差。價差之大反映出當地需求疲軟。印度的交易價格也低於國際價格。

 

黃金需求存在地區差異

 

       實際需求減少還影響黃金的貿易。由於印度黃金進口額大幅減少，貿易收支在6月出現了2002年以來首次轉為順差的驚喜。而泰國黃金出口迅速增加。泰國的主力産業旅遊業受到疫情的打擊，為了彌補中斷的收入而增加出售黃金。亞洲多餘的黃金流入歐美，美國的黃金進口大幅增長。

 

       在黃金市場上，歐美投資資金對短期性的價格形成起到主導作用。不過「要想維持長期行情，珠寶首飾等實際需求的穩定也是不可或缺的」（市場分析師豐島逸夫）。疫情下低迷的實際需求可能會成為黃金高位行情的「致命弱點」。

 

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網）浜美佐、今橋瑠璃華

 

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