黃金價格正在上漲。12月1日，時隔2個半月收復每金衡盎司1800美元大關。單日漲幅創出2年半以來新高。黃金本身具有價值，在經濟惡化局面下容易被買入。由於美國的經濟衰退隱憂進一步加強，黃金作為安全資産迎來買入。由於黃金不産生利息，如果國債的實際收益率下降，黃金的價值將會相應提高。此外，認為美國聯邦儲備委員會（FRB）放慢加息速度的預期也在推高黃金的投資價值。

 　　

　　成為國際指標的紐約期貨（主力合約結算價）12月1日自8月中旬以來首次反彈至每金衡盎司1800美元大關。收盤價較前一日上漲55.3美元（3％），漲至1815.2美元。按收盤價計算的單日漲幅達到新冠疫情開始蔓延的2020年4月以來的高點。

  　

　　

　　日本Market Strategy Institute的代表龜井幸一郎表示，「除了短線投資者的空頭回補之外，似乎出現新增買盤」。黃金價格出現反彈走勢，最近1個月上漲了約1成。

 　　

　　黃金價格反彈的原因主要有3個，其一是對經濟蕭條的警惕感。美國供應管理協會（ISM）12月1日發佈的11月美國製造業指數降至49，2年半來首次低於50的榮枯線。對經濟前景的擔憂進一步加強，被認為可抵禦蕭條的黃金迎來買入。

 　　

　　費城聯邦儲備銀行11月發佈經濟學家等專家調查，顯示2023年1～3月美國實際國內生産總值（GDP）比上季度下降概率的「不安指數」為47.2％，提高至雷曼危機發生前的水準。該調查自1960年代開始實施，過去在不安指數上漲之後，因IT泡沫破裂等原因而進入經濟衰退。

　　

   　　

　　另一個原因是美聯儲放慢加息速度的預期。黃金不産生利息，在國債的實際收益率下降的局面下，相對價值提高。美國商務部12月1日發佈的10月個人消費支出（PCE）物價指數比上年同月上漲6％。漲幅低於9月，出現通貨膨脹壓力減弱的跡象。

 

　　美聯儲主席鮑威爾在11月30日的演講中針對縮小加息幅度的時間表示，「最快將是12月」。根據美國利率期貨的價格波動計算的「美聯儲觀察（FedWatch）」顯示，約8成觀點認為在12月13～14日美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上，加息幅度將降至0.5％（上次會議為0.75％）。正在推高放心買入黃金的心理。

　　　　

　　  

　　第3個原因則是虛擬貨幣暴跌。黃金不存在發行人，具有作為不存在主權風險的「無國籍貨幣」的性質。有觀點認為這種作用將被崛起的虛擬貨幣奪走，在這一背景下，由於大型交易所FTX Trading LTD經營破産的影響，目前虛擬貨幣價格暴跌。作為現貨資産的實物黃金的價值正在獲得重估。

  　　

　　黃金價格進入2022年後劇烈波動。由於俄羅斯進攻烏克蘭，3月金價出現上漲，4月以後持續低迷。這是因為隨著發生能源價格上漲導致的嚴重通貨膨脹，美聯儲自3月起迅速推進加息，結果聯動性高的美國國債的實際收益率（國債利率減掉預期通貨膨脹率的數值）上漲。

 

黃金（資料圖）

 　　

　　針對黃金價格的前景，日本貴金屬市場協會的代表理事池水雄一表示，「今後將持續位於高水準，或維持逐步抬高支撐線的局面」。黃金在12月1日收復200日移動均線，在走勢圖上形成上漲趨勢。市場分析師豐島逸夫表示，「如果2023年加息導致的蕭條浮出水面，由於擔憂企業等的債務違約風險提高，黃金將進一步被買入」。

 　　

　　另一方面，通貨膨脹仍在持續，如果統計數值並未改善，加息的力度不會減弱。黃金的光彩能否長期持續，存在不確定性。

  　

 

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