日本銀行（央行）總裁黑田東彥在3月17日的貨幣政策會議後的記者會上重申：「物價運作的基調正在切實改善」。誓言擺脫長期通貨緊縮的黑田就任日銀總裁一職已過去2年時間。雖然遠遠沒有實現消費者物價指數上漲2％的目標，但仍強調擺脫通貨緊縮的趨勢並未終結。自春季起日本將迎來能否以進一步的工資上漲為起點、形成內需良性循環的緊要關頭。黑田的任期也將進入第3年，如何在強調物價上漲堅定決心的同時採取靈活的政策運作將成為關鍵。

日本銀行（央行）總裁黑田東彥

　 日元匯率由1美元兌95日元大關貶值至121日元左右，而日經平均指數則由1萬2600點大關漲至1萬9400點。帶著「在約2年裏物價上漲2％」這一決心，黑田總裁推出了罕見的貨幣寬鬆，金融市場為之改變。另外，日本企業的收益也大幅改善。由於受去年4月消費稅增稅的影響，日本經濟出現了停滯，但正再次走向復甦。另一方面，之所以頻繁使用物價「基調」這一模糊的表述，是由於原油價格走低導致目前物價漲幅縮小，「不能排除出現或多或少負增長的可能性」（黑田總裁）。黑田總裁最初提出的「在約2年裏物價上漲2％」這一目標的實現已接近絕望。同時很多經濟學家認為，目前其宣稱的「在以2015年度為中心的期間內」達成也非常困難。

　 不過，擺脫通貨緊縮的趨勢並未因此終結。反而正在形成走向「良性物價上漲」的基礎。而最大的原動力就是工資上漲。豐田工資將上調4000日元、日産汽車也將上調5000日元。日本銀行高官正關注著日本主要企業在春季勞資談判（即春鬥）中提高基本工資動向的有關報道。在增稅和日元貶值的背景下，扣除物價上漲因素的實際工資漲幅一直為負，但在今年4月，由於增稅的影響告一段落等原因，黑田總裁預測稱：「實際工資可能擴大漲幅」。在原油價格走低也構成東風的情況下，目前的日本經濟處在能否形成工資上漲推動消費和投資增長的良性循環這一岔路口。

　 進入第3年任期的黑田領導的日本銀行並未放棄對物價上漲2％的堅定決心，但同時需要採取靈活的政策運作，避免破壞良性循環的萌芽。如果尋求物價儘快上漲，將通過進一步的日元貶值，對家庭收支和中小企業産生影響。今後在高舉物價儘快上漲這一旗幟的同時，應邁向作為國際標準的、力爭中長期達成的通貨膨脹目標。這種「兩面作戰」的難題將日趨突出。

　 與此同時，日本政府也責任重大。增長戰略正處在貫徹受到考驗的局面。只要沒有提升被認為在0％左右的經濟增長潛力（潛在增長率），由於某些衝擊而迅速陷入負增長的局面就不會改變。而如果不能描繪出財政健全化的前景，日本銀行的國債購買就將不斷加強填補財政赤字的色彩。為了提高貨幣寬鬆的效果、應對未來可能的「退出」，日本政府和日本銀行或許應加強合作。

      本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）編輯委員　大塚節雄
版權聲明：日本經濟新聞社版權所有，未經授權不得轉載或部分複製，違者必究。