美國聯邦儲備委員會（FRB）正在慎重摸索2022年3月啟動的加息的結束時間。美聯儲認為，即使通膨放緩，工資和服務價格的上漲也需要時間來平息。還透露出希望保留進一步加息選項的意圖。道瓊斯工業平均指數在當地時間7月26日實現13連漲。市場的「寬鬆」導致通膨重燃的風險也值得警惕。

 

美聯儲主席鮑威爾（26日，華盛頓，reuters）

 

       「或將在（下次）9月會議上再次加息，也有可能推遲。」美聯儲主席鮑威爾在決定加息0.25%的26日美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後的記者會上再次強調稱，是否進行新一輪加息取決於顯示通膨壓力強度的數據。

 

       在6月的上一次會議上，作為FOMC與會者的核心預期，暗示出2023年內再加息兩次。26日鮑威爾沒有明確表示6月的設想是否仍然有效，也並未積極提出年內再加息1次的想法。

 

       市場上有聲音表示，「鮑威爾的發佈會比預想的更具（對進一步收緊持謹慎態度的）鴿派風格」（債券管理公司太平洋投資管理公司的第凡內·懷爾丁）。在市場參與者當中，認為加息在7月結束的看法仍佔優勢。

       市場對於累計已達5.25%的加息邁向終結的預期正在上升，原因是美國消費者物價指數（CPI）漲幅正在穩步放緩。綜合指數的同比漲幅從峰值時的逾9%放緩至目前的3%。似乎正在接近2%的物價目標，使得市場認為「不需要進一步加息」。

 

       鮑威爾也表示，這種趨勢在讓美國國民感受物價穩定方面是「好事」。但也指出，不包括波動較大的能源和食品的核心指數（6月上漲4.8%）「仍然相當高」，呼籲稱「有必要繼續維持（控制物價的）任務」。

 

 

       美國的勞動力供需依然緊張，工資上漲導致需要人手的服務價格居高不下的風險正在加劇。原本對加息敏感的住宅市場目前也受到庫存不足的影響，出現了價格再次上漲的跡象。佔CPI三分之一的居住支出的減速相當緩慢。

 

       除了趨勢性通膨的根深蒂固之外，美聯儲此前也多次誤判物價走勢。對於輕易「宣佈結束加息」，美聯儲不得不謹慎行事。

 

       雖然美聯儲正試圖保留進一步加息的選擇，但在金融市場上，押注加息結束和經濟軟著陸的交易正在增加。

 

       26日道瓊斯工業指數連續13個交易日同比上漲，創出與1987年1月相當的漲幅。道瓊斯指數和以高科技股為中心的納斯達克綜合指數等美國主要股指在加息迅速推進的2022年迎來了調整局面，但目前均已超過零利率政策解除之前的水準。

 

 

       股價走高具有通過財富效應支撐美國家庭消費、推動企業融資和投資的效果，對經濟産生積極影響，但另一方面，也成為通膨壓力重燃的原因。「貨幣環境通過股價上漲逐漸放鬆，對美聯儲來説將是一個令人沮喪的局面」，美國大型金融機構的高管這樣認為。

 

       鮑威爾在記者會上表示，「如果貨幣環境繼續放鬆，我們要做的事情將會增多」，提出了可能導致緊縮加強的看法。不過，目前也並未強烈牽制股市的樂觀情緒。

 

       在對通膨放緩的期待與對通膨重燃的警惕交織在一起的背景下，美聯儲將在多大程度上允許市場的寬鬆？在加息的最後階段，市場和美聯儲的心理戰似乎將再次上演。

 

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網）齊藤雄太 紐約

 

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