俄烏衝突過去半年，投資資金正在逃離受資源價格走高困擾的歐洲。貨幣歐元創出約20年來最低點，股票的總市值在主要地區中減少最為明顯，已蒸發3.6萬億美元。屬於歐洲根基的德國遭受打擊，而在南歐，利率上漲等導致的財政惡化風險也在加強。歐盟（EU）能否在面對俄羅斯時保持團結、同時維持經濟穩定成為焦點。

   

  

      「也許在全世界之中，歐洲經濟將最先失速。大量投資者押注歐元貶值，正在（搶先）拋售歐元」，BMO資本市場的格雷格·安德森(Greg Anderson)這樣解釋説。

 

      歐元的迅速貶值象徵了歐洲的困境。2月23日徘徊在1歐元兌約1.13美元的歐元匯率7月約20年來首次跌破1歐元兌1美元的平價。在天然氣供應中斷風險重燃的8月，歐元再次跌破平價，創出新低。

 

      將俄烏衝突之前和8月24日相比，歐元兌美元貶值12％，逼近受日本銀行（央行）的貨幣寬鬆推動、被投機資金瞄準的日元（貶值16％）。在歐洲，歐洲中央銀行（ECB）時隔10年啟動加息，但由於經濟隱憂，歐元貶值仍未被踩下煞車。

 

      貨幣貶值可以幫助拉動歐洲經濟的德國增加出口，本來應成為股價的東風。但是，德國股價指數（DAX）下跌近10％，大幅超過美國道瓊斯30種工業股平均指數（下跌0.5％）。與德國關係密切的波蘭股市等也大幅下跌。歐洲股市的總市值在半年裏減少了3.6萬億美元。減少額相比中國（1.7萬億美元）和美國（1.5萬億美元）等均顯得突出。

    

歐元紙幣（資料圖，REUTERS）

   

      貨幣貶值和股價下跌同時出現的背後存在的是嚴重的能源問題。

 

      一直依賴的從俄羅斯進口的天然氣供應減少，在歐洲，2023年天然氣庫存枯竭的風險被指出。據金融資訊公司Refinitiv統計，成為天然氣價格指標的荷蘭TTF於8月24日漲至每兆瓦時300歐元，按收盤價計算創出歷史新高。25日一度漲至330歐元，進一步走高，正在逼近3月上旬盤中創出的歷史最高價（335歐元）。

 

      另據標普全球(S&P Global)統計，歐元區的8月綜合採購經理人指數（PMI）連續2個月低於50的榮枯線，天然氣等資源價格的上漲正在明顯拉低景氣度。由於能源供應問題等原因，英國大型資産管理公司施羅德(Schroders)的多元資産管理團隊8月上旬將歐洲股市的前景下調為「看跌」。

  

      能源問題等將招致通貨膨脹，7月的歐元區消費者物價指數比上年同月上漲8.9％。今後能源價格主導的通膨加劇的可能性很高，SMBC日興證券的田坂圭子認為「歐洲陷入（物價走高和經濟衰退同時出現的）滯漲的概率正在提高」。

     

      日本第一生命經濟研究所的田中理表示，如果對歐洲危機的擔憂加強「投資者的避險情緒將升溫，南歐國債容易遭到拋售」。歐洲如何應對烏克蘭危機導致的經濟打擊，將成為影響今後西方國家團結的因素。

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