由於美國長期利率的劇烈波動，世界金融市場正在動搖。對於美國聯邦儲備委員會（FRB）是否會進一步加息的看法仍然存在分歧。此外，以色列與伊斯蘭組織哈馬斯衝突下的中東局勢的影響也無法預測，市場做好準備應對油價重新上漲等。

 

       自9月下半月開始左右金融市場的是美國長期利率（債券價格）的走勢。受全球最大的美國國債市場的劇烈波動影響，外匯和各國股市也一直在波動。

 

       由於美國經濟指標比預期更堅挺和對美國財政運作的信心下降這兩個因素，美國長期利率從9月中旬的4.3%上升至10月上旬的4.88%。

 

       利率的大幅上升會産生進一步緊縮的效果。美聯儲高官表示，「上調基準利率的必要性有可能會降低」（達拉斯聯邦儲備銀行的總裁洛根）。

 

 

       美國長期利率10月12日一度降至4.5%水準。日經平均指數在10～12日的3天裏上漲了近1500點。

 

       12日發佈的9月美國消費者物價指數（CPI）高於市場預期，趨勢再次改變。美國長期利率上升至4.7%，在13日的東京外匯市場，日元匯率一度觸及1美元兌149.80日元區間。

 

       這一期間中東局勢的混亂也成為影響行情的重要因素。隨著7日哈馬斯攻擊以色列，衝突擴大，投資者為了規避風險而購買美國國債，一度引發美國長期利率下降。

 

       焦點是美聯儲主席的演講

 

       本週的焦點是19日美聯儲主席鮑威爾的演講。自21日開始，將進入與會者在下次（10月31日～11月1日）美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議前減少向外界傳遞資訊的「靜默期」。美國銀行表示，「（鮑威爾）演講對推測美聯儲的下一步行動最為重要」。

 

美聯儲主席鮑威爾（REUTERS）

 

       隨著CPI的公佈，在美國利率期貨市場，認為年內「還有1次」新一輪加息的預期從20%提高到30%。美國銀行預測11月將加息，而市場上認為「目前的基準利率是最近一輪緊縮週期的終點」（亞德尼研究公司的愛德華·亞德尼）的觀點很多。

 

       原油價格再次上漲

 

       與此同時，中東地區存在地緣政治風險，市場前景難以預料。面對實際控制加薩走廊的哈馬斯，以色列軍隊準備以海陸空發動進攻。由於擔心全面的地面進攻即將到來，市場正忙於評估影響。

 

       作為美國原油指標的WTI（西德克薩斯中質原油）期貨13日漲至每桶87美元左右，比前一天上漲了6%。作為歐洲指標的北海布蘭特原油期貨也時隔約1周突破90美元大關。

 

       隨著戰鬥的長期化，波及主要産油國供應體制的隱憂逐漸加強。也就是美國加強對支援哈馬斯的伊朗的制裁。截至8月，伊朗的日産量為314萬桶，比2022年增加2成，在一定程度上抑制了主要産油國減産導致的價格上漲。

 

       日本日生基礎研究所的高級經濟學家上野剛志表示,「美國為了維持全球原油供應而一直默許，但如果伊朗的參與浮出水面，美國將加大制裁力度，或將帶來供應減少，導致油價上漲」。

 

       如果原油價格走高引起的通貨膨脹隱憂浮出水面，就有可能助長美聯儲緊縮政策的長期化預期。日本Pictet Japan 的策略師田中純平表示，「對通膨壓力的警惕提高，股市越來越擔憂進一步加息的可能性」，認為將維持上漲乏力的態勢。

 

       從日元匯率來看，利多和利空因素交織。如果作為「安全資産」的美國國債獲得大量買入，日美利率差將縮小，將成為日元兌美元升值的原因。

 

       另一方面，如果「非常時期買入美元」的趨勢加強，容易出現日元兌美元貶值。原油價格走高有可能導致日本貿易逆差擴大，在實際需求方面對日元貶值帶來壓力。

 

       德意志銀行10月上旬進行的一項調查顯示，在全球400多市場參與者中，有75%的人預測「美國長期利率今後將下降」。雖然部分投資者表現出購買美國國債的意願，但實際情況是在利率劇烈波動的情況下很難進行購買。

 

       巴克萊銀行的克里斯蒂安·凱勒表示，在看不清方向的情況下，「市場正處於緊張狀態」。預計將維持受油價和美國長期利率走勢擺布的局面。

 

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