NIKKEI——日本經濟新聞中文版

利率上升和原油價格走高成為股市行情波動的主要原因（Reuters）

      在迎來強勁美國就業數據的近期金融市場，日元貶值的壓力可能會持續。如果美國利率升高使資金更容易流向美元資産，1美元兌150日元將再次進入視野。由於日元急劇貶值，海外投資者很難購買日本股票，因此難以預測股市行情會全面逆轉。巴勒斯坦衝突和原油價格走高也是新的風險因素，預計行情將變得不穩定。

      「債券收益率上升到這個水準，對投資者心理和經濟都是一個麻煩」，10月9日，美國摩根大通的米斯拉夫·馬特伊卡(Mislav Matejka)領導的調查小組在寫給客戶的報告中呼籲加以注意。這是因為雖然馬特伊卡等人預測利率上升告一段落並將下降，但如果再進一步上升，可能會引發市場動盪。

      9日的美國債券市場因哥倫布日（Columbus Day）的公眾假期而休市。在美國股市，道瓊斯工業平均指數連續上漲。10日的日經平均指數也有望以上漲開盤。不過，這是美國市場參與者較少的情況下的價格波動，以利率上升為誘因的避險動向仍難以預料。

      在6日的美國國債市場，根據當天公佈的9月份就業統計，作為長期利率指標的10年期國債收益率一度達到4.88%，創出約16年來的新高。30年期國債收益率也一度超過5%。由於節假日前的調整持倉的回購，長期利率以小幅下降結束了上週末的交易，但利率上漲預期仍然存在。

      從就業數據來看，非農業部門的就業人數顯示出明顯高於市場預期的增幅，勞動力市場的緊張再次得到證實。越來越多觀點認為，美國聯邦儲備委員會（FRB）的貨幣緊縮政策將長期化。

      三菱UFJ摩根士丹利證券的高級債券策略師鶴田啟介表示，「由於國債增發導致的供需惡化隱憂和政治混亂，美國國債容易遭到拋售」。

      在外匯市場上，美元容易被買入的局面仍在持續。一般來説，高利率的貨幣由於價值上升的預期，資金容易流入。隨著美國利率上升，日美的長期利率差擴大至4%左右，美元兌日元升值將隨之加強。

      日元匯率在10月3日觸及1美元兌150日元的水準。之後由於市場警惕日本政府和日本央行進行干預，似乎恢復了平靜。不過，受6日強勁的美國就業數據影響，日元一度跌至1美元兌149日元左右，比前一天貶值1日元以上，日元拋售壓力依然強勁。

      下一個焦點是12日公佈的9月份的美國消費者物價指數(CPI)。如果確認通膨與市場預期相反再次加劇，利率將面臨上行壓力。日本大和證券的首席外匯策略師多田出健太表示，「如果美國長期利率上升到5%，日元貶值很有可能跌破去年最低點的151.90日元」。

      另一方面，美聯儲副主席傑弗遜(PhilipJefferson)在9日公開的演講稿中提出看法稱，隨著美國長期利率上升，進一步加息的必要性將下降。也有觀點指出，停止加息的預期將導致利率暫停上升，1美元兌150日元變得有些遙遠。