日本經濟新聞社（中文版：日經中文網）和日本經濟研究中心日前計算出貼近經濟實際情況的外匯匯率「日經均衡匯率」，4~6月的人民幣匯率的理論值為1美元兌6.94元，可以認為目前低於7元的匯率屬於被過度拋售。不過，中國經濟減速跡象加強，今後均衡匯率也有可能下降。

 

        4~6月日元匯率的理論值為1美元兌108.30日元。可以説同一期間的實際匯率（110日元）與理論值相比「偏低」。目前的實際匯率徘徊在與均衡匯率處於同等水準的108日元左右。

 

       日經均衡匯率是基於外匯匯率長期來看取決於政府債務、對外凈資産等經濟基本面的原則，按季度進行推算。此次是繼2019年6月之後第2次發佈，更新了1季度（2019年4~6月）的推算值。

 

 

       在上次發佈的2019年1~3月的日元的理論值（107.20日元）加入了最新數據，修改為110日元。對外凈資産等指標改善，4~6月的理論值出現接近2日元的日元升值。自日本銀行（央行）實施大規模貨幣寬鬆引發日元貶值的2015年1~3月以來，日元匯率連續18個季度維持實際值與理論值相比偏低的狀態。

    

       在10種主要貨幣中，韓元和英鎊4~6月的實際匯率與「日經均衡匯率」相比顯著「偏低」。

 

       韓元比日經均衡匯率偏低7％。主力的半導體産業因行情惡化等原因而低迷，拋售壓力增強。英鎊則偏低5％。由於脫歐問題，對內投資正在減少。

  

 

       另一方面，偏高程度最大的是泰銖。泰國的經常項目盈餘處於較高水準，投資者具有買入的安心感。與均衡匯率的偏離率接近10％。

 

       日經均衡匯率：日本經濟新聞社和日本經濟研究中心計算的、貼近經濟基本面的外匯匯率的理論值。按照匯率行情長期來看由政府債務、對外凈資産、國內外利率差、交易條件、可貿易商品和不可貿易商品的價格比等宏觀指標決定的原則，通過回歸分析的方法加以推算。首先針對美元、日元和歐元等11種主要貨幣，推算「實際有效匯率（顯示對各種貨幣的相對強度的匯率）」，在此基礎上，根據各國和地區的貿易權重，計算對美元的貨幣間匯率。

 

       日經均衡匯率中，除了日元之外，還推算人民幣、歐元等與日本貿易關係密切的總計10種貨幣的兌美元匯率。今後計劃在1、4、7、10月中旬發佈每個季度的數值。

 

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