世界股票市場上的大型IPO正在減少。2022年1～9月進行首次公開募股（IPO）的企業的市值（按上市當日的收盤價計算）平均約為11億美元，比上年同期減少了4成。最近數年拉動市場的數位技術相關初創企業的上市較少。由於歐美的貨幣緊縮，風險資金的流入減少，美國和中國的有潛力企業正在避免上市。

　　  　 

　　日本經濟新聞社根據QUICK FactSet的數據，按上市當日的收盤價統計了平均市值。2022年1～9月新上市企業的市值與去年同期上市的企業相比減少44％，減至11億900萬美元。也是股票市場對中美貿易摩擦的擔憂加強的2018年同期（10億8000萬美元）以來、4年來的最低水準。按地區來看，IT企業較多的北美的新上市企業市值減少90％，歐洲減少59％，包括中國在內的亞洲減少34％。

　

   　　

　　提供金融資訊服務的Refinitiv的數據顯示，1～9月IPO（按股票發行日計算，不含特殊目的公司等）的數量減少38％，降至978件，融資總額減少63％，降至1.115萬億美元。

  　

　　2021年由於全球貨幣寬鬆，大型IPO相繼出現。規模最大的是中國短視頻平臺快手科技，按上市當日的收盤價計算的總市值達到1589億美元。南韓電子商務巨頭Coupang為844億美元，虛擬貨幣交易平臺美國Coinbase也達到648億美元。

  　　

　　2022年以IT領域的初創企業為中心，缺乏大型IPO。受中美對立的影響，在美國下市、改為在中國市場上市的中國移動等成為大型IPO。但從新興企業來看，IPO時的總市值超過100億美元的只有涉足搭車服務等的印度尼西亞GoTo。

 　　

4月上市的印度尼西亞的GoTo涉足搭車服務等

  　　

　　歐美轉為貨幣緊縮政策，俄羅斯入侵烏克蘭帶來的通貨膨脹隱憂等也成為包袱。股票市場面臨逆風，全球股票總市值截至9月底降至87萬億美元，進入2022年後減少近3成。

   　　

　　投資者正在加強對投資對象的篩選。投資美國IPO股票的三菱UFJ國際投信的首席基金經理安井陽一郎指出，「具有投資價值的只有不易受經濟衰退影響的IT企業和有望獲得穩定營業收入的生物企業等」。

    　　

　　如果無法在股票市場獲得很高評價，企業就難以獲得滿意的融資。原有股東在出售持股時的投資回報也無法保證，因此調整IPO計劃的初創企業相繼出現。涉足人事管理系統開發的美國獨角獸企業（估值超過10億美元的未上市企業）Justworks取消了IPO。

   

    　　　　   　

　　即使在非公開市場，融資環境也在惡化。這是因為此前積極投資即將上市企業的軟銀集團旗下的願景基金等正在減少投資。

  　　

　　受到波及的一部分初創企業不得不減少廣告宣傳費、減少招聘等。網購業務的延期支付服務商瑞典Klarna實施了下調股價後籌集資金的「Down Round（估值打折）」。企業估值與1年前相比降至約7分之1。

   

  　　

　　日本風險投資（VC）機構WiL的首席執行官（CEO）伊佐山元指出，「市場的低迷會持續約2年，對於缺乏穩定盈利結構的（太空和醫藥等研髮型）科技企業的投資或將減少」。如果市場環境長期持續惡化，無法確保充足開發費等的企業將增加，增長力或將放緩。  

  　　

　　當然，並非所有企業都面臨逆風。美國軟體企業Adobe在9月宣佈，花費200億美元收購涉足産品設計等聯合編輯軟體的美國Figma。與調查公司CB Insights給出的收購前的估值相比，收購額達到約2倍。此外，美國輝瑞也以5億美元收購了研發抗病毒治療藥的英國ReViral。

  　　

　　目前，加上對經濟衰退的擔憂，股票市場的前景日益充滿不確定性。從初創企業來看，自主技術和服務自不必説，能否穩定盈利也開始受到考驗。

  　　

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）細田琢朗

 　　

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