「從沒有交流過的投資者也來諮詢」，日本大和證券的首席策略師阿部健兒切實感受到海外投資者對日本股市的興趣日益濃厚。今年4月，不僅是歐美，中國的投資者也提出希望推薦在日本應關注的有潛力企業等諮詢。

 

      日經平均指數5月19日刷新了2021年9月創出的泡沫經濟崩潰後的新高(3萬0670點)。26日收盤價為3萬0916點，維持33年來的高水準。甚至開始出現瞄準1989年底創出的歷史最高點(3萬8915點)的預期。

 

      拉動「日本股市買入」的是海外投資者。根據日本交易所集團的數據，按現貨和期貨合計來看，海外投資者從4月初至5月第三周凈買入約5.6萬億日元日本股票。這一速度超過了日本股市漲勢加強的「安倍經濟學」初期。目前主要是CTA等短線投資者的買入，但如果迎來養老金等中長期投資者的買入，上漲勢頭將進一步加強。

 

Nikkei作圖

 

      瑞銀證券的首席日本經濟學家足立正道今年春季訪問了約40家歐美投資者，表示「至少在過去10年裏，海外投資者對日本的興趣從未如此濃厚」。

 

      這要歸功於著名投資家華倫·巴菲特。4月表示提高了伊藤忠商事等日本商社股的持股比例。在5月上旬的美國投資公司波克夏·海瑟威的年度股東大會上，表示「比起台灣，日本是更好的投資目的地」、「將尋找日本企業的投資對象」等，毫不掩飾對日本股市的樂觀態度。在美國銀行危機持續發酵的情況下，著眼於日本的有利條件，「踏空風險」開始被意識到。

 

      日本股市的有利條件首先在於日元貶值。日本銀行的行長植田和男強調將維持貨幣寬鬆。與暗示將繼續加息的美國聯邦儲備委員會（FRB）的貨幣政策差異被意識到，日元匯率徘徊在1美元兌約140日元這一半年來低點。正在推高汽車等的業績改善預期。

 

      企業的資本效率改革也在推進。從2022年度的股票回購額度來看，日本企業整體約為9.4萬億日元，比2021年度增加2成。創出16年來的歷史新高。

 

      由於東京證券交易所要求改變PBR（股價凈值比）跌破1倍的情況和積極股東（有影響力股東）的要求，2023年度企業出台意識到市場的政策案例突出。「海外投資者的凈買入推動了股票回購，成為日本股市擴大上漲的原動力」，美銀證券(BofA Securities) 的日本股票首席策略師圷正嗣表示。

 

   

      但是，市場並未被樂觀論調籠罩。美國經濟衰退的風險和金融動盪也被意識到。摩根大通證券的首席股票策略師西原里江認為，「在預計今年下半年全球經濟進入衰退的局面下，日本股市也日趨難以上漲」。

 

      對漲幅過大的擔憂也很突出。個人投資者之間也出現了應對暴跌的動向。作為與日經平均指數方向相反、波動區間達到2倍的「看跌型」上市投資信託(ETF)，「NEXT FUNDS Nikkei 225 Double Inverse Index Exchange Traded Fund」的發行量正在膨脹到歷史最高水準。

 

      5月24日有報導稱中國的新冠感染者增加，運營東京迪士尼的東方樂園等訪日外國遊客概念股暴跌，對市場心理造成打擊。

  

      此次日本股市的上漲是否具有支撐？日經Veritas對市場參與者展開了緊急問卷調查。針對「日經平均指數何時創出歷史新高」等今後的關注焦點，總結了專業人士的看法。

 

      目前存在樂觀的看法，例如三井住友DS資産管理公司的首席宏觀策略師吉川雅幸表示，「日經平均指數將在2024年1～3月漲至3萬8000點」，另一方面，也存在「日本銀行迅速改變政策帶來的日元升值將成為風險」(Pictet Japan 的資深研究員松元浩)等看法。

 

      日本股市是否還能買入？目前是投資者再次審視經濟基本面並冷靜思考的時候了。

  

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